پاکستان کی FDI میں تاریخی گراوٹ، معیشت ایک نازک موڑ پر
Sharp Decline in Foreign Direct Investment Exposes Structural Weaknesses Despite Sectoral Pockets of Growth
پاکستان کی معاشی صورتحال پر نظر رکھنے والے ماہرین اور سرمایہ کاروں کے لیے اسٹیٹ بینک آف پاکستان (SBP) کی حالیہ رپورٹ ایک لمحہ فکریہ بن کر سامنے آئی ہے۔ مالی سال 2026 کی پہلی ششماہی (1HFY26) کے دوران براہِ راست غیر ملکی سرمایہ کاری (Foreign Direct Investment – FDI) میں 43 فیصد کی نمایاں کمی ریکارڈ کی گئی ہے۔ ایک ایسے وقت میں جب ملک معاشی استحکام کی طرف قدم بڑھانے کی کوشش کر رہا ہے. سرمایہ کاری کے ان اعداد و شمار کا گہرائی سے جائزہ لینا ضروری ہے۔
اس بلاگ پوسٹ میں ہم نہ صرف ان اعداد و شمار کی حقیقت بیان کریں گے. بلکہ ایک تجربہ کار مارکیٹ تجزیہ کار کی نظر سے ان وجوہات کا بھی احاطہ کریں گے. جنہوں نے اس گراوٹ میں کلیدی کردار ادا کیا ہے۔
براہِ راست غیر ملکی سرمایہ کاری (FDI) میں کمی.
اگر آپ کے پاس وقت کم ہے تو درج ذیل اہم نکات سے صورتحال کو سمجھا جا سکتا ہے.
-
مجموعی گراوٹ: مالی سال 2026 کے پہلے چھ ماہ (جولائی تا دسمبر) میں FDI گزشتہ سال کے 1.425 ارب ڈالر کے مقابلے میں کم ہو کر محض 808 ملین ڈالر رہ گئی ہے۔
-
ٹیلی کام سیکٹر کا انخلا: ناروے کی کمپنی ٹیلی نار (Telenor) کے پاکستان سے جانے اور اپنے اثاثے پی ٹی سی ایل (PTCL) کو فروخت کرنے کی وجہ سے دسمبر میں 134.7 ملین ڈالر کا بڑا آؤٹ فلو (Outflow) دیکھا گیا۔
-
پاور سیکٹر میں کمی: ملک میں سرمایہ کاری کا سب سے بڑا مرکز رہنے والے پاور سیکٹر میں بھی سرمایہ کاری 780 ملین ڈالر سے کم ہو کر 470 ملین ڈالر رہ گئی ہے۔
-
مثبت پہلو: بینکنگ اور فنانشل سیکٹر کے ساتھ ساتھ فوڈ سیکٹر میں سرمایہ کاری میں اضافہ ہوا ہے. جو مخصوص شعبوں میں اب بھی بیرونی دلچسپی کی عکاسی کرتا ہے۔
-
پورٹ فولیو انویسٹمنٹ: اسٹاک مارکیٹ کی بہتر کارکردگی کے باوجود پورٹ فولیو انویسٹمنٹ (Portfolio Investment) 225 ملین ڈالر تک محدود رہی۔
مالی سال 2026 میں پاکستان میں FDI کم کیوں ہوئی؟
پاکستان میں براہِ راست غیر ملکی سرمایہ کاری (FDI) میں 43 فیصد کمی کی سب سے بڑی وجہ ٹیلی کمیونیکیشن سیکٹر سے بڑی کمپنیوں کا انخلا اور پاور سیکٹر میں نئے منصوبوں کی کمی ہے۔ اسٹیٹ بینک کی رپورٹ کے مطابق، جہاں ایک طرف 1.813 ارب ڈالر ملک میں آئے. وہیں 1 ارب ڈالر سے زائد کی رقم منافع یا اثاثوں کی فروخت کی صورت میں ملک سے باہر چلی گئی. جس سے نیٹ انویسٹمنٹ (Net Investment) کا گراف نیچے آگیا۔
ٹیلی نار کا انخلا اور اس کے اثرات
دسمبر 2025 کے مہینے میں جو بڑا جھٹکا لگا. وہ ناروے کے ٹیلی کام سیکٹر سے ہونے والا آؤٹ فلو تھا۔ ٹیلی نار پاکستان نے اپنے تمام آپریشنز پی ٹی سی ایل کو فروخت کر دیے ہیں۔ جب کوئی بڑی ملٹی نیشنل کمپنی (MNC) اپنا کاروبار سمیٹتی ہے. تو اس کے اثرات صرف اعداد و شمار تک محدود نہیں رہتے. بلکہ یہ عالمی سطح پر دیگر سرمایہ کاروں کو بھی "احتیاط” کا سگنل دیتے ہیں۔
پاور سیکٹر: روایتی مضبوطی میں دراڑیں
پاکستان میں FDI کا سب سے بڑا حصہ ہمیشہ سے پاور سیکٹر (Power Sector) میں رہا ہے۔ تاہم، رواں مالی سال کے دوران اس میں تقریباً 40 فیصد کمی آئی ہے۔ اس کی وجوہات میں آئی پی پیز (IPPs) کے ساتھ معاہدوں کی تبدیلی، سرکلر ڈیٹ (Circular Debt) کے مسائل اور مہنگی بجلی کی وجہ سے نئے پاور پلانٹس میں سرمایہ کاری کی کشش کا کم ہونا شامل ہے۔
ایک مارکیٹ اسٹریٹیجسٹ کے طور پر میں نے گزشتہ دہائی میں دیکھا ہے. کہ پاور سیکٹر میں سرمایہ کاری ہمیشہ حکومتی ضمانتوں (Guarantees) پر منحصر ہوتی ہے۔ جب بھی ان ضمانتوں یا ادائیگیوں کے طریقہ کار پر سوال اٹھتا ہے. غیر ملکی سرمایہ کار فوری طور پر "انتظار کرو اور دیکھو” (Wait and See) کی پالیسی اختیار کر لیتے ہیں۔
2014-15 میں جب CPEC کے تحت انرجی منصوبے شروع ہوئے تھے. تو FDI کا گراف تیزی سے اوپر گیا تھا. لیکن آج ڈھانچہ جاتی اصلاحات (Structural Reforms) کی کمی وہی گراف نیچے لا رہی ہے۔
شعبہ وار تجزیہ: کہاں بہتری آئی اور کہاں تنزلی؟ (Sector-wise Analysis)
مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو سمجھنے کے لیے مختلف شعبوں (Sectors) کی کارکردگی کا موازنہ کرنا ضروری ہے۔
فنانشل سیکٹر (Financial Sector): ایک روشن امید
حیرت انگیز طور پر، مجموعی منفی رجحان کے باوجود فنانشل سیکٹر میں بیرونی سرمایہ کاری 368 ملین ڈالر سے بڑھ کر 401.5 ملین ڈالر تک پہنچ گئی ہے۔ اس کی وجہ پاکستان کے بینکنگ سیکٹر کی مضبوطی اور ڈیجیٹل پیمنٹ سسٹمز (Digital Payments) میں بڑھتی ہوئی دلچسپی ہے۔ عالمی بینکوں اور مالیاتی اداروں کو اب بھی پاکستان کے ریٹیل بینکنگ اور فن ٹیک (Fintech) میں منافع نظر آ رہا ہے۔
فوڈ سیکٹر (Food Sector) میں اچانک اضافہ
فوڈ سیکٹر میں سرمایہ کاری 18 ملین ڈالر سے بڑھ کر 50 ملین ڈالر ہونا اس بات کی علامت ہے. کہ پاکستان کی 24 کروڑ سے زائد آبادی کی کنزیومر مارکیٹ (Consumer Market) اب بھی غیر ملکی کمپنیوں کے لیے پرکشش ہے۔ خاص طور پر زرعی پروسیسنگ اور ویلیو ایڈڈ فوڈز میں نئے برانڈز قدم جما رہے ہیں۔
| سیکٹر (Sector) | جولائی-دسمبر FY25 | جولائی-دسمبر FY26 | تبدیلی (Change) |
| پاور (Power) | $780.1 M | $470.9 M | -39.6% |
| فنانشل سروسز (Financial) | $368.2 M | $401.5 M | +9.0% |
| ٹیلی کمیونیکیشن (Telecom) | $64.8 M (Outflow) | $431.3 M (Outflow) | +565% |
| فوڈ (Food) | $18.0 M | $50.0 M | +177% |
پورٹ فولیو انویسٹمنٹ اور اسٹاک مارکیٹ کا تعلق (Portfolio Investment & Equity Markets)
پاکستان اسٹاک ایکسچینج (PSX) نے مالی سال 2026 کی پہلی ششماہی میں کئی ریکارڈ قائم کیے ہیں. لیکن اس کے باوجود پورٹ فولیو انویسٹمنٹ (Portfolio Investment) صرف 225 ملین ڈالر رہی۔
پورٹ فولیو انویسٹمنٹ کیا ہوتی ہے؟
پورٹ فولیو انویسٹمنٹ سے مراد وہ سرمایہ کاری ہے جو غیر ملکی سرمایہ کار کسی ملک کے مالیاتی اثاثوں جیسے شیئرز (Stocks) یا بانڈز (Bonds) میں کرتے ہیں۔ براہِ راست سرمایہ کاری (FDI) کے برعکس یہ سرمایہ کاری "ہاٹ منی” (Hot Money) کہلاتی ہے کیونکہ اسے کسی بھی وقت مارکیٹ سے نکالا جا سکتا ہے۔
اگرچہ مقامی سرمایہ کاروں نے مارکیٹ کو اوپر پہنچایا ہے. لیکن غیر ملکی فنڈ منیجرز اب بھی کرنسی کی قدر میں اتار چڑھاؤ (Currency Volatility) اور سیاسی استحکام کے حوالے سے محتاط ہیں۔ ان کا خیال ہے کہ جب تک ملک کے غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر (Forex Reserves) ایک مستحکم سطح پر نہیں آتے. تب تک بڑی مقدار میں ڈالر مارکیٹ میں لانا پرخطر ہو سکتا ہے۔
مجموعی غیر ملکی سرمایہ کاری میں بڑی کمی کی وجہ کیا ہے؟
جب ہم مجموعی غیر ملکی سرمایہ کاری (FDI + Portfolio + Public Investment) کی بات کرتے ہیں. تو اعداد و شمار مزید تشویشناک ہو جاتے ہیں۔ یہ رقم 1.343 ارب ڈالر سے گر کر صرف 207 ملین ڈالر رہ گئی ہے۔
اس کی بڑی وجہ پبلک سیکٹر (Public Sector) میں غیر ملکی قرضوں یا بانڈز کی واپسی اور نئے بانڈز کے اجراء میں تاخیر ہے۔ جب حکومت بین الاقوامی مارکیٹ سے سکوک (Sukuk) یا یورو بانڈ (Eurobond) کے ذریعے رقم نہیں اٹھاتی. تو مجموعی سرمایہ کاری کا حجم سکڑ جاتا ہے۔
میں نے اپنے کیریئر میں بارہا دیکھا ہے کہ جب FDI کم ہوتی ہے. تو حکومتیں اکثر پورٹ فولیو انویسٹمنٹ کو راغب کرنے کے لیے شرح سود (Interest Rates) میں اضافہ کرتی ہیں۔ لیکن موجودہ منظر نامے میں، پاکستان آئی ایم ایف (IMF) کے پروگرام کے تحت ہے، جہاں اصلاحات کی رفتار زیادہ اہمیت رکھتی ہے۔ سرمایہ کار اب صرف بلند شرح سود نہیں. بلکہ پالیسیوں کا تسلسل (Policy Consistency) مانگ رہے ہیں۔
مستقبل کا منظر نامہ: کیا سرمایہ کاری دوبارہ بڑھے گی؟
پاکستان کے لیے 2026 کا بقیہ حصہ انتہائی اہم ہے۔ FDI کو دوبارہ پٹری پر لانے کے لیے درج ذیل عوامل کلیدی ثابت ہوں گے.
-
نجکاری کا عمل (Privatization): پی آئی اے (PIA) اور دیگر خسارے میں چلنے والے اداروں کی نجکاری غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ایک بڑا امتحان ہو گی۔
-
ایس آئی ایف سی (SIFC) کا کردار: اسپیشل انویسٹمنٹ فیسی لیٹیشن کونسل (SIFC) کے ذریعے زراعت، کان کنی (Mining) اور آئی ٹی (IT) میں خلیجی ممالک سے متوقع سرمایہ کاری گیم چینجر ثابت ہو سکتی ہے۔
-
پالیسی میں تسلسل: ٹیکس قوانین اور منافع کی واپسی (Repatriation of Profits) کے حوالے سے واضح اور مستقل پالیسی کی ضرورت ہے۔
آپ کو کیا کرنا چاہیے؟
اگر آپ ایک ریٹیل ٹریڈر یا مقامی سرمایہ کار ہیں، تو ان اعداد و شمار کو دیکھ کر گھبرانے کی ضرورت نہیں ہے۔ فنانشل اور فوڈ سیکٹرز میں اضافہ ظاہر کرتا ہے. کہ مارکیٹ کے اندر اب بھی "ویلیو” موجود ہے۔ اسٹاک مارکیٹ میں ان کمپنیوں پر نظر رکھیں. جو ان شعبوں میں کام کر رہی ہیں. جہاں غیر ملکی سرمایہ کاری آ رہی ہے۔
حرف آخر.
مالی سال 2026 کی پہلی ششماہی کے اعداد و شمار یقیناً چیلنجنگ ہیں. لیکن یہ پاکستان کی معیشت کا مکمل عکس نہیں ہیں۔ ٹیلی نار جیسے انخلا عارضی آؤٹ فلو کا باعث بنتے ہیں. جبکہ بینکنگ اور فوڈ سیکٹر میں اضافہ ایک طویل مدتی اعتماد کی نشاندہی کرتا ہے۔ پاکستان کو اس وقت "جارحانہ مارکیٹنگ” اور "بنیادی اصلاحات” کی ضرورت ہے. تاکہ عالمی سرمایہ کاروں کا اعتماد بحال کیا جا سکے۔
آپ کا کیا خیال ہے؟ کیا آپ کو لگتا ہے کہ آنے والے مہینوں میں خلیجی ممالک کی سرمایہ کاری ان اعداد و شمار کو بہتر بنا سکے گی؟ اپنی رائے نیچے کمنٹ سیکشن میں ضرور شیئر کریں۔
دستبرداری
انتباہ۔۔۔۔ اردو مارکیٹس کی ویب سائٹ پر دستیاب آراء اور مشورے، چاہے وہ آرٹیکل ہوں یا پھر تجزیئے ، انفرادی مصنفین کے ہیں اور ضروری نہیں کہ وہ Urdu Markets کی نمائندگی کریں۔
