برطانیہ کی فنانشل کنڈکٹ اتھارٹی (FCA) نے حال ہی میں کرپٹو مارکیٹ کے لیے ایسے سخت قوانین کی تجویز دی ہے جو پورے ڈیجیٹل اثاثوں کے ماحولیاتی نظام کو ہلا کر رکھ سکتے ہیں۔ اگرچہ بظاہر یہ UK Crypto Rules صارفین کے تحفظ کے لیے نظر آتے ہیں. لیکن ان کی گہرائی میں کئی ایسے "ٹیکنیکل جال” (Technical Traps) چھپے ہیں. جو بہت سے سافٹ ویئر فراہم کنندگان اور پلیٹ فارمز کو غیر ارادی طور پر ‘ریگولیٹڈ کسٹوڈین’ (Regulated Custodian) بنا سکتے ہیں۔

فنانشل مارکیٹس میں ایک دہائی کے تجربے کی بنیاد پر یہ کہا جا سکتا ہے. کہ جب بھی ریگولیٹر "پیری میٹر” (Perimeter) یعنی اپنی حدود کو وسیع کرتا ہے. تو سب سے زیادہ نقصان ان فرموں کو ہوتا ہے. جو خود کو "صرف ٹیکنالوجی فراہم کرنے والا” (Tech-only Provider) سمجھتی ہیں۔ UK Crypto Rules کا نیا منصوبہ 25 اکتوبر 2027 تک زیادہ تر کرپٹو سرگرمیوں کو مالیاتی قوانین کے دائرے میں لے آئے گا۔

UK Crypto Rules کے اہم نکات

• 24 گھنٹے کی حد: کوئی بھی فرم جو ایک دن سے زیادہ کسٹمر کے اثاثے رکھتی ہے. اسے اب باقاعدہ لائسنس کی ضرورت ہوگی۔

• ٹیکنالوجی کا استثنیٰ ختم: نوڈ آپریٹرز اور ویلیڈیٹرز (Validators) اگر اضافی سہولیات دیں گے. تو وہ ریگولیشن کے دائرے میں آئیں گے۔

• اسٹیبل کوائنز پر سخت گرفت: برطانیہ میں جاری ہونے والے اسٹیبل کوائنز کا مکمل کنٹرول (Lifecycle) برطانیہ کے اندر ہونا لازمی ہے۔

• درخواست کی آخری تاریخ: فرموں کے پاس ستمبر 2026 سے فروری 2027 تک کا وقت ہے. کہ وہ نئے قوانین کے تحت رجسٹریشن کروا لیں۔

نئے UK Crypto Rules کیا ہیں؟

برطانیہ کی FCA نے "کرپٹو اثاثہ پیری میٹر گائیڈنس” (Cryptoasset Perimeter Guidance) کے نام سے ایک تفصیلی دستاویز جاری کی ہے۔ اس کا مقصد یہ واضح کرنا ہے کہ کون سی سرگرمیاں اب فنانشل سروسز اینڈ مارکیٹس ایکٹ (FSMA) کے تحت آئیں گی۔ اس کا سب سے بڑا اثر ان کمپنیوں پر پڑے گا. جو کسٹوڈی (Custody) یعنی اثاثوں کی حفاظت کی خدمات فراہم کرتی ہیں۔

نئے UK Crypto Rules قوانین کے مطابق، کوئی بھی پلیٹ فارم جو 24 گھنٹے سے زائد عرصے کے لیے صارف کے کرپٹو اثاثے اپنے پاس رکھتا ہے، اسے اب ایک باقاعدہ کسٹوڈین (custodian) تسلیم کیا جائے گا۔ اس کے لیے فرم کو مکمل سیف گارڈنگ لائسنس (Safeguarding License) حاصل کرنا ہوگا، ورنہ اسے غیر قانونی تصور کیا جائے گا۔

24 گھنٹے کا کسٹوڈی جال کیا ہے؟

نئے قوانین کے تحت، کسٹوڈی کی تعریف کو بہت وسیع کر دیا گیا ہے۔ اگر کوئی فرم ٹریڈ سیٹلمنٹ (trade Settlement) کے دوران ایک دن سے زیادہ اثاثے روکتی ہے، تو وہ ریگولیٹر کی نظر میں آ جائے گی۔

سب سے اہم بات "شیڈو کسٹوڈی” (Shadow Custody) کا خاتمہ ہے۔ FCA نے واضح کیا ہے. کہ اگر آپ کے پاس ٹیکنیکلی یہ پاور موجود ہے. کہ آپ صارف کے اثاثوں کو اوور رائڈ (Override) کر سکیں. تو آپ کسٹوڈین ہیں۔ چاہے آپ یہ کہیں کہ "ہم کبھی یہ طاقت استعمال نہیں کریں گے،” ریگولیٹر کے لیے یہ بات معنی نہیں رکھتی۔

یہاں یہ سمجھنا ضروری ہے کہ روایتی بینکنگ میں بھی کسٹوڈی کے قوانین اسی طرح سخت ہوتے ہیں۔ مارکیٹ میں 10 سالہ تجربے کے دوران میں نے دیکھا ہے کہ کئی فرمز سمارٹ کنٹریکٹس (Smart Contracts) کے پیچھے چھپنے کی کوشش کرتی ہیں. لیکن ریگولیٹرز ہمیشہ "سبسٹنس اوور فارم” (Substance over form) یعنی اصل عمل کو دیکھتے ہیں. نہ کہ صرف ٹیکنالوجی کو۔

ویلیڈیٹرز اور نوڈ آپریٹرز کے لیے نئے خطرات

بہت سے نوڈ آپریٹرز یہ سمجھتے ہیں کہ وہ صرف سافٹ ویئر چلا رہے ہیں اور مالیاتی مشورے نہیں دے رہے۔ لیکن FCA نے خبردار کیا ہے کہ جیسے ہی آپ "ایڈڈ ویلیو” (Added-Value) فیچرز جیسے کہ یوزر ڈیش بورڈ، ریوارڈ کمپاؤنڈنگ (Reward Compounding) یا ییلڈ (Yield) کی سہولت دیں گے، آپ کا ٹیکنالوجی والا استثنیٰ (Exemption) ختم ہو جائے گا۔

ویلیڈیٹرز کے لیے اہم تبدیلیاں:

1. سٹیکنگ کا انتظام: اگر آپ صارفین کے لیے سٹیکنگ (staking) ترتیب دے رہے ہیں. تو آپ کو باقاعدہ منظوری لینی ہوگی۔

2. غیر مرکزی دعوے: ڈی سینٹرلائزیشن (Decentralization) کا لیبل اب آپ کو ریگولیشن سے نہیں بچا سکے گا۔

3. تکنیکی شفافیت: فرموں کو ثابت کرنا ہوگا کہ ان کا کنٹرول کتنا اور کہاں ہے۔

اسٹیبل کوائنز کے لیے سخت شرائط

برطانیہ اب اسٹیبل کوائنز (Stablecoins) کے معاملے میں کوئی سمجھوتہ نہیں کرنا چاہتا۔ نئے رولز کے مطابق، اگر کوئی اسٹیبل کوائن برطانیہ میں قانونی طور پر کام کرنا چاہتا ہے، تو جاری کرنے والے (issuer) کا برطانیہ میں مقیم ہونا لازمی ہے۔

ٹائم لائن اور ڈیڈ لائن: آپ کے پاس کتنا وقت ہے؟

وقت تیزی سے نکل رہا ہے۔ FCA نے UK Crypto Rules کی صورت میں ایک واضح روڈ میپ دیا ہے. جس پر عمل کرنا ہر اس فرم کے لیے ضروری ہے. جو برطانیہ میں اپنا کاروبار جاری رکھنا چاہتی ہے۔

• 3 جون 2026: مشاورت (consultation) کے اختتام کی تاریخ۔

• ستمبر 2026: حتمی گائیڈنس کا اجراء۔

• 30 ستمبر 2026 سے 28 فروری 2027: درخواست دینے کی ونڈو (5 ماہ)۔

• 25 اکتوبر 2027: قوانین کا مکمل نفاذ۔

جو فرمیں اس مخصوص 5 ماہ کی ونڈو میں اپلائی کریں گی، صرف وہی "سیونگز پروویژنز” (Savings Provisions) سے فائدہ اٹھا سکیں گی. یعنی وہ ریگولیٹر کے فیصلے تک اپنا کام جاری رکھ سکیں گی۔

مارکیٹ پر اس کے کیا اثرات ہوں گے؟

ایک تجربہ کار اسٹریٹجسٹ کے طور پر، میں دیکھ رہا ہوں. کہ یہ اقدامات برطانیہ کو ایک "سیف ہیون” (Safe Haven) بنانے کی کوشش ہیں، لیکن اس کی قیمت بہت سی چھوٹی فرموں کو چکانی پڑ سکتی ہے۔ جب ریگولیشن سخت ہوتی ہے. تو کمپلائنس (Compliance) کے اخراجات بڑھ جاتے ہیں، جس کی وجہ سے صرف بڑے کھلاڑی ہی مارکیٹ میں باقی رہ پاتے ہیں۔

آپ کو یاد ہوگا کہ جب 2020 میں پہلی بار اینٹی منی لانڈرنگ (AML) رجسٹریشن شروع ہوئی تھی. تو سینکڑوں فرموں کو کام بند کرنا پڑا تھا۔ یہ نیا مرحلہ اس سے کہیں زیادہ سخت ہے۔

حرف آخر.

برطانیہ کے نئے UK Crypto Rules پیری میٹر محض ایک قانونی دستاویز نہیں. بلکہ کرپٹو انڈسٹری کے لیے ایک وارننگ ہے۔ 24 گھنٹے کی حد اور سافٹ ویئر فراہم کنندگان پر کڑی نظر یہ ظاہر کرتی ہے. کہ اب "صرف ٹیکنالوجی” کہہ کر ریگولیشن سے بچنا ممکن نہیں ہوگا۔ اگر آپ ایک کرپٹو فرم چلا رہے ہیں. یا اس شعبے میں سرمایہ کاری کر رہے ہیں. تو ستمبر 2026 کی ونڈو آپ کے مستقبل کا فیصلہ کرے گی۔

آپ کا کیا خیال ہے؟ کیا یہ سخت قوانین کرپٹو کی آزادی کو ختم کر دیں گے. یا اسے ایک معتبر مالیاتی اثاثہ بنائیں گے؟