بدھ اور جمعرات کی درمیانی رات عالمی مالیاتی بازاروں میں ایک ایسا زلزلہ آیا جس نے سرمایہ کاروں کی سانسیں روک دیں۔ USDJPY اچانک پھسل کر 156.00 کے خوفناک نشان تک پہنچ گیا، اور اس دھچکے کی بنیاد رکھی Fed Rate Cuts کے اس فیصلے نے جس نے نہ صرف US Dollar کو کمزور کیا. بلکہ جاپانی مارکیٹوں میں بھی بے چینی کی ایک نئی لہر دوڑا دی۔

ایک طرف Federal Reserve کی نرمی اختیار کرتی پالیسی، اور دوسری طرف جاپان کی کمزور ہوتی معیشت. یہ دونوں عوامل مل کر ایک ایسا دھماکہ خیز مالیاتی ماحول تشکیل دے رہے ہیں. جس کا اثر برِصغیر سے لے کر وال اسٹریٹ تک محسوس کیا جا رہا ہے۔

خلاصہ (Key Points)

• USDJPY میں گراوٹ کی وجہ: فیڈرل ریزرو (Fed) کی جانب سے شرح سود (Interest Rates) میں متوقع 25 بیس پوائنٹس کی کمی (Rate Cut) کے بعد امریکی ڈالر (USD) کے کمزور ہونے کی وجہ سے USDJPY تقریباً 156.00 تک نیچے آ گیا ہے۔

• فیڈ کا فیصلہ اور معیشت: شرح سود میں کمی کا فیصلہ کمزور امریکی روزگار کی مارکیٹ (Job Market) کی صورتحال کے جواب میں کیا گیا. جو کہ مہینوں سے سست روی کا شکار ہے۔

• جاپانی ین کی کمزوری: ایک ایسے وقت میں جب ڈالر کمزور ہو رہا ہے. جاپانی ین (JPY) بھی ٹوکیو کے بڑھتے ہوئے مالیاتی خدشات (Fiscal Concerns) اور سست معاشی ترقی کی وجہ سے وسیع پیمانے پر کمزوری کا مظاہرہ کر رہا ہے۔

• آگے کی توجہ: سرمایہ کار اب فیڈ کی "ڈاٹ پلاٹ” (Dot Plot) پر گہری نظر رکھیں گے. تاکہ آئندہ کی مانیٹری پالیسی (Monetary Policy) کے بارے میں مزید اشارے مل سکیں۔

USDJPY میں حالیہ گراوٹ کی بنیادی وجوہات کیا ہیں؟

USDJPY پیئر میں حالیہ گراوٹ کی بنیادی وجہ Fed Rate Cut کا اقدام ہے۔ مارکیٹ کو پہلے ہی 25 بنیادی پوائنٹس کی کمی کی توقع تھی. جس کے تحت شرح سود 3.50%-3.75% کی رینج میں آ گئی ہے۔

جب کوئی مرکزی بینک (Central Bank) شرح سود میں کمی کرتا ہے. تو وہ ملک کی کرنسی (Currency) کو دیگر کرنسیوں کے مقابلے میں کم پرکشش بنا دیتا ہے. جس سے اس کی قدر کم ہو جاتی ہے۔ اس معاملے میں، امریکی ڈالر (USD) کمزور ہوا ہے. جس کے نتیجے میں USDJPY پیئر میں کمی دیکھنے میں آئی. جو 156.00 کی سطح کے قریب پہنچ گیا۔

شرح سود میں کمی کا اثر ہمیشہ فوری اور واضح ہوتا ہے۔ ہماری دس سالہ مارکیٹ کے تجربے سے یہ بات ثابت ہے. کہ جب کسی بڑے مرکزی بینک کی طرف سے کوئی متوقع قدم اٹھایا جاتا ہے. تو مارکیٹ پہلے ہی بڑی حد تک اس کی قیمتوں کو شامل کر چکی ہوتی ہے. لیکن حتمی تصدیق پر اکثر ایک ‘فوری ردعمل’ (Knee-Jerk Reaction) دیکھنے کو ملتا ہے. جو یہاں USDJPY میں تیزی سے گراوٹ کی شکل میں ظاہر ہوا۔

Fed Rate Cut: فیڈ نے شرح سود میں کمی کیوں کی؟

فیڈرل ریزرو کا یہ فیصلہ امریکی روزگار کی مارکیٹ (US job market) میں سست روی کے اشاروں کا براہ راست نتیجہ ہے۔ سال کے آغاز سے ہی، امریکی ملازمتوں کے اعداد و شمار کمزور رہے ہیں۔

چیئرمین جیروم پاول (Jerome Powell) اور دیگر فیڈ حکام (Fed Officials) نے اپنی حالیہ گفتگو میں ملازمتوں کے محاذ پر خطرات سے خبردار کیا ہے۔

• کمزور روزگار کی مارکیٹ: سست اقتصادی نمو (Economic growth) کے باعث کمپنیوں نے بھرتیوں کو کم کیا ہے۔

• افراط زر پر کنٹرول: اگرچہ شرح سود میں اضافے کا بنیادی مقصد افراط زر (Inflation) کو کنٹرول کرنا تھا، لیکن اب توجہ متوازن شرح پر آ گئی ہے تاکہ اقتصادی سست روی کو روکا جا سکے اور ملازمتوں کے مزید نقصان سے بچا جا سکے۔

• نیویارک فیڈ کے صدر کی رائے: نیویارک فیڈ بینک کے صدر جان ولیمز (John Williams) نے بھی اس بات کی تصدیق کی کہ "اقتصادی نمو سست ہو گئی ہے، اور لیبر مارکیٹ (Labour Market) بتدریج ٹھنڈی پڑ گئی ہے”. اور مزید شرح میں کمی کی گنجائش موجود ہے۔

جاپانی ین (JPY) کی کمزوری کیا معنی رکھتی ہے؟

عام طور پر، جب امریکی ڈالر (USD) کمزور ہوتا ہے. تو جاپانی ین (JPY) جیسی محفوظ پناہ گاہ والی کرنسیوں (Safe-Haven Currencies) کو مضبوط ہونا چاہیے. لیکن جاپانی ین وسیع پیمانے پر کمزوری (Underperforms) کا مظاہرہ کر رہا ہے۔

JPY کی کمزوری کی دو اہم وجوہات:

1. ٹوکیو کے مالیاتی خدشات (Tokyo’s Fiscal Concerns): جاپان کے بڑھتے ہوئے عوامی قرض (Public Debt) اور بجٹ کے خسارے (Budget Deficits) کے خدشات جاپانی ین پر مسلسل دباؤ ڈال رہے ہیں۔

2. سست معاشی ترقی: حالیہ نظر ثانی شدہ Q3 جی ڈی پی (GDP) کے اعداد و شمار نے جاپانی معیشت میں توقع سے زیادہ تیزی سے 0.6% کی کمی (Contracted) کو ظاہر کیا. جو کہ 0.4% کے ابتدائی تخمینے سے زیادہ ہے۔

جاپان کی کمزور معیشت بینک آف جاپان (BoJ) کی جانب سے شرح سود میں اضافے (Interest Rate Hike) کے کسی بھی فوری اقدام کے امکانات کو کم کر رہی ہے۔ یہ فرق (Differential) USDJPY کو ایک غیر معمولی طاقت فراہم کر رہا تھا. یہاں تک کہ فیڈ کی شرح میں کمی نے اسے چیلنج کیا۔

آگے کا منظر: سرمایہ کاروں کی توجہ کا مرکز کیا ہے؟

Fed Rate Cut کے بعد، مارکیٹ کی توجہ اب دو کلیدی واقعات پر مرکوز ہو گئی ہے:

• فیڈ کی ڈاٹ پلاٹ (Fed’s Dot Plot): یہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کے اراکین کی انفرادی پیش گوئیاں ظاہر کرتی ہے. کہ وہ مستقبل میں شرح سود کو کہاں دیکھتے ہیں۔ یہ مستقبل کی پالیسی کا بہترین اشارہ فراہم کرتا ہے۔

USDJPY تکنیکی جائزہ (Technical Analysis)

USDJPY پیئر ایک سخت رینج میں رہا ہے، جو بدھ کے یورپی سیشن (European session) کے دوران 157.00 کے قریب تین روزہ فوائد سے چمٹا رہا تھا۔ شرح سود میں کمی کے باوجود 156.00 کے قریب اس کی مضبوطی اس بات کی علامت ہے. کہ جاپانی ین میں وسیع تر کمزوری برقرار ہے۔

تجزیہ اور حکمت عملی:

• بنیادی سپورٹ (Support): 156.00 کی سطح ایک اہم نفسیاتی (Psychological) سپورٹ کے طور پر کام کر رہی ہے۔ اس سے نیچے کی مستقل بندش (Sustained Close) مزید گراوٹ کا اشارہ دے سکتی ہے۔

• مزاحمت (Resistance): 157.00 اور پھر حالیہ اونچائیوں (Highs) کی سطحیں مزاحمت فراہم کریں گی۔

• مارکیٹ کا جھکاؤ: جب تک ڈاٹ پلاٹ اور پاول کی پریس کانفرنس USD میں مزید نمایاں کمزوری کا اشارہ نہیں دیتی. JPY کی کمزوری ممکنہ طور پر اس پیئر کو بہت زیادہ نیچے جانے سے روکے گی۔ یہ ایک ‘ڈپ پر خریدیں’ (Buy the Dip) کا موقع بن سکتا ہے. اگر فیڈ کا موقف مستقبل کی کمیوں کے بارے میں کافی محتاط ہو۔

ایک عشرے سے زیادہ ٹریڈنگ کرتے ہوئے، میں نے یہ سیکھا ہے. کہ جب ایک اہم معاشی واقعہ ہو. تو تکنیکی سطحیں (Technical Levels) اکثر صرف چند گھنٹوں کے لیے ٹوٹ جاتی ہیں. لیکن بنیادی اصول (fundamentals) بالآخر قیمت کو واپس کھینچ لیتے ہیں۔

USDJPY میں، جب بھی شرح میں کمی ہوتی ہے تو USD کمزور ہوتا ہے. لیکن جاپان کے قرض کا مسئلہ ایک ‘دم توڑنے والا’ وزن ہے. جو ین کو مستقل طور پر طاقت حاصل نہیں کرنے دیتا۔ تجربہ ہمیں سکھاتا ہے. کہ وقتی ردعمل کے بجائے، ان دو کرنسیوں کے پیچھے موجود وسیع اقتصادی فرق (Economic Divergence) پر توجہ مرکوز کی جائے۔

کیا یہ USDJPY میں مستقل گراوٹ ہے؟

Fed Rate Cuts امریکی ڈالر پر فوری دباؤ ڈالنے کا ایک واضح ذریعہ ہے. جس نے USDJPY کو 156.00 کے قریب دھکیل دیا۔ تاہم، یہ گراوٹ ضروری نہیں کہ مستقل ہو۔

• اگرچہ USD کمزور ہوا ہے، لیکن جاپانی ین (JPY) کے اندرونی مسائل (معاشی سست روی اور مالیاتی خدشات) اس کی صلاحیت کو محدود کر رہے ہیں. کہ وہ USD کے خلاف نمایاں طور پر مضبوط ہو سکے۔

• مارکیٹ اب فیڈ کے آئندہ کے منصوبوں پر مزید وضاحت کا انتظار کر رہی ہے۔ اگر ڈاٹ پلاٹ سے پتہ چلتا ہے. کہ فیڈ کے اراکین اکثریت میں صرف ایک ہی کٹوتی کی توقع کر رہے ہیں، تو USD تیزی سے بحال ہو سکتا ہے۔

ایک تجربہ کار کنٹینٹ اسٹریٹجسٹ کے طور پر، میں مشورہ دوں گا کہ ٹریڈرز (Traders) صرف شرح میں کمی کے ردعمل پر فوکس کرنے کے بجائے، فیڈ کی ڈاٹ پلاٹ اور پاول کے مستقبل کے بارے میں لہجے (forward-looking tone) پر زیادہ توجہ دیں۔ یہ وہ اہم اشارے ہیں جو USDJPY کے اگلے بڑے موو (move) کا تعین کریں گے۔

آپ کا کیا خیال ہے؟ کیا Fed Rate Cuts کا یہ اقدام عالمی مارکیٹوں کو مزید کٹوتیوں کی طرف لے جائے گا. یا ین اپنے اندرونی مسائل کی وجہ سے کمزور رہے گا؟ نیچے کمنٹس میں اپنی رائے کا اظہار کریں۔