امریکی مرکزی بینک Fed کے دسمبر کے فیصلے کے بعد Financial Markets میں ایک نئی کہانی نے جنم لے لیا ہے. جہاں سرمایہ کاروں کی نظریں اب صرف شرحِ سود پر نہیں بلکہ لیبر مارکیٹ، افراطِ زر اور عالمی مرکزی بینکوں کے اجتماعی رویے پر مرکوز ہو چکی ہیں، اور یہی وجہ ہے کہ Dollar دباؤ میں ہے اور کرنسی مارکیٹس ایک بڑے اتار چڑھاؤ کی دہلیز پر کھڑی نظر آتی ہیں. اور اب تمام تاجروں کی نگاہیں اہم NFP اور CPI ڈیٹا پر مرکوز ہیں.

خلاصہ:

• امریکی ڈالر کی کمزوری: فیڈ کے ڈویژن زدہ اور کم سخت گیر (Less-Hawkish) فیصلے کے بعد ڈالر پر دباؤ ہے۔ سرمایہ کاروں کو یقین ہے. کہ Fed اگلے سال دو مرتبہ شرحوں میں کمی (Rate Cuts) کر سکتا ہے۔

• NFP اور CPI کی اہمیت: نومبر کا NFP (روزگار کی رپورٹ) اور CPI (مہنگائی کا ڈیٹا) Fed کی شرحوں میں کمی کی شرطوں (Rate Bets) کو متاثر کرے گا۔ کمزور NFP کی توقع سے ڈالر پر مزید دباؤ آ سکتا ہے۔

• BoE کا شرح سود میں تخفیف کا اشارہ: بینک آف انگلینڈ کے گورنر بیلی کے حالیہ تبصروں اور ووٹنگ کے تناسب کو دیکھتے ہوئے، اس بات کا زیادہ امکان ہے. کہ BoE شرح سود میں کمی کر دے گا. اور آئندہ کٹوتیوں کا اشارہ بھی دے گا۔

• ECB کا محتاط مؤقف: توقع ہے کہ یورپی سینٹرل بینک (ECB) اپنا "اچھی جگہ” والا نکتہ نظر (Mantra) دہرائے گا. جس کا مطلب ہے کہ شرحوں میں فوری کوئی بڑی تبدیلی متوقع نہیں ہے. لیکن مارکیٹ لیکویڈیٹی (Market Liquidity) پر نظر رہے گی۔

• BoJ کے حیران کن فیصلے کا امکان: جاپان میں مہنگائی کے دباؤ کے پیش نظر، BoJ کی جانب سے شرح میں اضافہ (Rate Hike) یا پالیسی میں تبدیلی کا ایک چھوٹا سا امکان موجود ہے. جو جاپانی ین (JPY) کے لیے ایک بڑی تبدیلی کا سبب بن سکتا ہے۔

Financial Markets کیلئے پر ایک اہم ہفتہ: امریکی NFP اور CPI کے ساتھ BoE، ECB، اور BoJ کی پالیسی فیصلے

آنے والے ہفتے میں امریکی NFP، CPI ڈیٹا اور عالمی مرکزی بینکوں (Central Banks) کے فیصلوں پر مارکیٹ کی گہری نظر ہے۔

اس ہفتے عالمی مارکیٹس  (Global Financial Markets) ایک انتہائی اہم اور مصروف دور میں داخل ہو رہی ہیں۔ ایک طرف، فیڈرل ریزرو (Fed) کے حالیہ فیصلے کے بعد امریکی ڈالر پر دباؤ برقرار ہے. اور اب تمام ٹریڈرز کی نگاہیں اہم NFP اور CPI ڈیٹا پر مرکوز ہیں۔ دوسری طرف، تین بڑے عالمی مرکزی بینکوں، بینک آف انگلینڈ (BoE)، یورپی سینٹرل بینک (ECB)، اور بینک آف جاپان (BoJ)، کے پالیسی اجلاس ہیں. جو کرنسیوں اور بانڈز کی مارکیٹس کے لیے ایک نئی سمت متعین کر سکتے ہیں۔

کیا BoE شرح سود (Interest Rate) میں تخفیف (Cut) کا فیصلہ دے گا؟ کیا BoJ کی جانب سے شرح میں اضافہ (Rate Hike) جاپانی ین (JPY) کو اس کے بڑے نقصان سے نکال پائے گا؟ آئیے ایک ماہرانہ نقطہ نظر سے اس ہفتے کے اہم ترین محرکات (Drivers) کا گہرائی سے تجزیہ کرتے ہیں۔

فیڈ کے بعد امریکی ڈالر کی پوزیشن اور شرح سود کے شرطوں (Rate Bets) پر NFP اور CPI کا اثر

فیڈرل ریزرو نے دسمبر میں شرح سود میں 25 بنیادی پوائنٹس کی کٹوتی کی. جیسا کہ بڑے پیمانے پر توقع تھی۔ تاہم، ان کے ڈاٹ پلاٹ (Dot Plot) نے اگلے سال صرف ایک سہ ماہی پوائنٹ کی کمی کی پیش گوئی کی۔

پہلی نظر میں، یہ ایک سخت گیر کٹوتی (Hawkish Cut) لگتی ہے. لیکن کمیٹی کے ارکان میں شدید تقسیم تھی. اور سب سے اہم بات یہ ہے کہ Fed نے مارکیٹ لیکویڈیٹی (Market Liquidity) کو سہارا دینے کے لیے شارٹ ٹرم ٹریژری بلز (Short-term Treasury Bills) خریدنے کا اعلان کیا۔

ہمارے تجربے میں، جب کوئی مرکزی بینک شرح سود میں توقع کے مطابق تبدیلی کرتا ہے. لیکن ساتھ ہی مارکیٹ میں لیکویڈیٹی انجیکٹ کرنے کا اقدام کرتا ہے. (جیسا کہ Fed نے ٹریژری بلز کی خریداری کا اعلان کیا). تو Financial Markets عام طور پر آخری عمل (لیکویڈیٹی) کو زیادہ وزن دیتی ہے۔

شرح میں معمولی کٹوتی کے باوجود ڈالر کی فروخت (Selling) کی اصل وجہ یہی تھی۔ سرمایہ کاروں نے اسے مستقبل میں مزید لچکدار (Dovish) پالیسی کے لیے اشارہ سمجھا۔

آنے والے NFP اور CPI کا کیا اثر ہوگا؟

اس ہفتے کا سب سے بڑا مرکز نگاہ امریکی ڈیٹا ہو گا. منگل کو نومبر کی NFP (غیر فارم پے رول) رپورٹ اور جمعرات کو نومبر کے CPI (کنزیومر پرائس انڈیکس) کے اعداد و شمار۔

• NFP کے خطرات: حالیہ ADP رپورٹ میں نجی شعبے میں 32,000 نوکریوں کے نقصان کی نشاندہی ہوئی ہے. جو 5,000 کے اضافے کی توقع سے کہیں کم ہے۔ یہ NFP رپورٹ کے نتائج کو نیچے کی طرف دھکیلتا ہے. جس سے ملازمت میں سست روی کا عندیہ ملتا ہے۔

اگر NFP رپورٹ کمزور آتی ہے (روزگار میں کمی یا توقع سے کم اضافہ). تو یہ Fed پر اگلے سال دو مرتبہ شرح سود میں کٹوتی کرنے کا دباؤ بڑھا دے گا. جس سے امریکی ڈالر مزید کمزور ہو سکتا ہے۔

CPI کی اہمیت: اگرچہ CPI کا ڈیٹا مہنگائی میں تھوڑی سختی دکھا سکتا ہے. Fed کے چیئر پاول نے حالیہ دنوں میں لیبر مارکیٹ (Labor Market) کو زیادہ ترجیح دینے کا اشارہ دیا ہے۔

انہوں نے یہ بھی کہا کہ 2% سے اوپر مہنگائی کا زیادہ تر حصہ محصولات (Tariffs) کی وجہ سے ہے. اور یہ غالباً ایک "ایک وقتی قیمت میں اضافہ” ہو گا۔ لہذا، افراط زر (Inflation) کے اعداد و شمار شاید NFP سے شروع ہونے والی ڈالر کی کمزوری کو مکمل طور پر ختم نہ کر سکیں۔

بینک آف انگلینڈ (BoE): کیا ایک ڈووِش کٹوتی یقینی ہے؟

BoE کے لیے مارکیٹ کی توقعات میں تیزی سے تبدیلی آئی ہے۔ پچھلے اجلاس میں، پالیسی سازوں نے شرحوں کو 5 کے مقابلے میں 4 ووٹوں سے برقرار رکھا تھا. جس میں 4 ارکان کٹوتی کے حق میں تھے۔ گورنر بیلی نے بھی بعد میں یہ اشارہ دیا تھا کہ افراط زر کے خطرات کم ہو گئے ہیں۔

BoE کی جانب سے شرح سود میں 25 bps کی کٹوتی کا امکان بہت زیادہ ہے۔ نومبر کے بعد سے، بے روزگاری کی شرح 4.8% سے بڑھ کر 5.0% ہو گئی ہے. اور معاشی نمو تیسری سہ ماہی (Q3) میں 0.3% سے کم ہو کر 0.1% ہو گئی ہے۔ یہ سب مل کر کٹوتی کے حق میں مضبوط دلائل فراہم کرتے ہیں۔ اہم بات یہ ہوگی. کہ آیا BoE 2026 کے لیے مزید کٹوتیوں کا اشارہ دیتا ہے. جو برطانوی پاؤنڈ (GBP) پر مزید دباؤ ڈالے گا۔

بینک آف جاپان (BoJ): کیا ین کو کوئی معجزہ ملے گا؟

جاپانی ین (JPY) عالمی کرنسیوں کے مقابلے میں بڑی کمی کا شکار رہا ہے. جس کی بنیادی وجہ BoJ کا انتہائی نرم مالیاتی پالیسی (Ultra-Dovish Monetary Policy) ہے۔ جاپان میں مہنگائی اب بھی ایک مسئلہ ہے. جو BoJ پر دباؤ ڈال رہی ہے. کہ وہ اپنی پیداوار کے کنٹرول (Yield Curve Control) یا منفی شرح سود (Negative Interest Rate) کی پالیسی کو ترک کرے۔

اگرچہ زیادہ تر توقع ہے کہ BoJ پالیسی کو برقرار رکھے گا. ایک حیران کن شرح میں اضافہ یا پالیسی میں تبدیلی کا اشارہ جاپانی ین کے لیے ایک بڑی تبدیلی کا سبب بن سکتا ہے. جس سے ین میں تیزی سے اضافہ ہو سکتا ہے۔ یہ اس ہفتے کا سب سے بڑا غیر متوقع (Wildcard) فیصلہ ہو سکتا ہے۔

مرکزی بینک کی میٹنگوں کے آس پاس جاپانی ین کی تجارت (Trading) کرتے وقت انتہائی احتیاط کی ضرورت ہوتی ہے. کیونکہ وہ غیر متوقع طور پر فیصلے کرنے کی شہرت رکھتے ہیں. جس کے نتیجے میں مارکیٹ میں انتہائی تیز اور غیر معمولی اتار چڑھاؤ (Extreme Volatility) آتا ہے۔

Financial Markets کے لیے حکمت عملی

یہ ہفتہ Financial Markets کے لیے ایک اہم موڑ (Pivotal Moment) ہے۔ امریکی ڈیٹا Fed کے اگلے اقدام کی سمت متعین کرے گا، جبکہ تین بڑے عالمی مرکزی بینک (Central Banks) عالمی شرح سود کے منظر نامے کو دوبارہ ترتیب دیں گے۔

• ڈالر ٹریڈرز (Dollar Traders): NFP کی کمزوری کی صورت میں USD کی فروخت (Selling) کی لہر جاری رہ سکتی ہے۔ CPI کی طرف سے کسی بھی طرح کے اچانک اضافے کے باوجود بھی مارکیٹ کی توجہ روزگار کی سست روی پر رہے گی۔

• GBP اور EUR ٹریڈرز: BoE کی کٹوتی GBP کو کمزور کر سکتی ہے، خاص طور پر اگر وہ آئندہ کے لیے بھی کٹوتیوں کا اشارہ دے۔ ECB کے غیر جانبدارانہ (Neutral) مؤقف سے EUR/USD کو ڈالر کی کمزوری کی بنیاد پر اوپر جانے کا موقع مل سکتا ہے۔

• JPY ٹریڈرز: BoJ کا کوئی بھی اشارہ یا فیصلہ ین کی قیمتوں میں فوری اور شدید اضافہ کر سکتا ہے۔

حکمت عملی کا نچوڑ: ان بڑے واقعات سے پہلے یا فوراً بعد تجارت کرتے وقت اپنے خطرے کا انتظام (Risk Management) سخت رکھیں اور غیر ضروری طور پر بڑی پوزیشنیں لینے سے گریز کریں۔ ایک تجربہ کار ٹریڈر ہمیشہ واقعات کے سامنے آنے کا انتظار کرتا ہے تاکہ ان کی اصلی مارکیٹ پر اثر کو جانچ سکے، نہ کہ صرف قیاس آرائیوں (Speculations) پر انحصار کرے۔

آپ کے خیال میں وہ کونسا مرکزی بینک ہو گا جو اس ہفتے Financial Markets کو سب سے بڑا حیران کن جھٹکا دے گا؟