Fed فیڈرل ریزرو بینک آف شکاگو کے صدر آستن گولزبی نے حالیہ خطاب اور انٹرویوز میں مالیاتی پالیسی پر اپنا واضح موقف پیش کیا ہے۔ ان کے بیانات مرکزی بینک کی آزادانہ حیثیت، شرح سود کی ممکنہ منتقلی اور انفلیشن کے خدشات پر مبنی ہیں۔ اس آرٹیکل میں ہم ان کی اہم باتوں کا تفصیلی جائزہ لیں گے۔

Fed کی خودمختاری کی اہمیت

گولزبی نے بارہا زور دیا ہے کہ فیڈ کی سیاسی دباؤ سے آزادی “انتہائی اہم” ہے۔  ان کا کہنا ہے کہ اگر سیاسی مداخلت بڑھ جائے۔ تو یہ انفلیشن، بیروزگاری، اور معاشی نمو کے لیے نقصان دہ ثابت ہو سکتی ہے۔  وہ اس بات پر بھی متنبہ ہیں کہ فیڈ کی معتبر پوزیشن اگر کمزور ہوئی۔ تو مشکل فیصلے کرنے کی صلاحیت متاثر ہوگی۔

سپلائی سائیڈ سے سبق

اپنے “Lessons from the Supply Side” خطاب میں، گولزبی نے واضح کیا کہ گزشتہ چند سالوں میں بنیادی مہنگائی کے محرکات کو سمجھنے کے لیے سپلائی سائیڈ کا تجزیہ ضروری ہے۔  ان کا مؤقف ہے کہ سپلائی چین میں رکاوٹیں اور پیداواری نظام کی تبدیلیاں مہنگائی کی بڑی وجہ تھیں۔  مگر وہ اس امید پر ہیں کہ وقت کے ساتھ یہ مسائل حل ہو جائیں گے۔ اور مہنگائی کو قابو کرنے کا “گولڈن راستہ (golden path)” ممکن ہے، یعنی معاشی کساد بازاری کے بغیر قیمتوں کو استحکام کی طرف لانا۔ 

Fed شرح سود میں احتیاط

گولزبی نے حال ہی میں خبردار کیا ہے کہ شرح سود میں تیزی سے کٹوتی کرنا خطرناک ثابت ہو سکتی ہے۔  ان کا موقف ہے کہ اگرچہ موجودہ شرحیں کافی بلند ہیں، مگر مستقل انفلیشن کا خطرہ موجود ہے۔ اور فیڈ کو “آگے بڑھنے میں نرمی برتنی چاہیے۔”  ایک انٹرویو میں، انہوں نے کہا کہ اگر انفلیشن ٹھہَر جائے اور نجی شعبے کے ڈیٹا سے یہ ظاہر ہو کہ قیمتوں کا بڑھاؤ سست ہے۔ تو شرح سود کو نیچے لایا جا سکتا ہے۔ 

ڈیٹا پر مبنی پالیسی: “Data-Dog” نقطہ نظر

گولزبی خود کو ایک “data dog” کے طور پر بیان کرتے ہیں، یعنی وہ مالیاتی فیصلے کرنے میں ڈیٹا پر انحصار کو ترجیح دیتے ہیں۔  انہیں سرکاری ڈیٹا کی کمی (جیسے کہ بیورو آف لیبر اسٹاٹسٹکس کی رپورٹس کی غیر دستیابی) پر تشویش ہے۔ خاص طور پر حکومت کی بندش کے دوران، اور وہ کہتے ہیں کہ ایسی صورت میں نجی سروے اور بینک کے اندرونی جائزے اہمیت اختیار کر جاتے ہیں۔  وہ کہتے ہیں کہ “جب سڑک پر دھند ہے۔ تو ہمیں محتاط چلنا چاہیے” — یعنی غیر یقینی حالات میں شرح کم کرنے میں جلدی نہ کی جائے۔ 

مارکیٹ کی توقعات اور ممکنہ خطرات

Fedگولزبی نے خبردار کیا ہے کہ اگر طویل مدتی مہنگائی کی توقعات مارکیٹ یا صارفین میں بڑھنے لگیں، تو یہ “ریڈ فلیگ” ہو جائے گی۔  ان کے نزدیک، اگر لوگ یہ توقع کریں کہ قیمتیں بہت بڑھیں گی۔ تو وہ اجرتیں بھی زیادہ مانگنے لگیں گے، جو مزید مہنگائی کو ہوا دے سکتا ہے۔ اس لیے فیڈ کو محتاط رہتے ہوئے شرح سود کی پالیسی تشکیل دینی چاہیے۔

نتیجہ

Fed  گولزبی کا خطاب اور بیانات ایک محتاط، منطقی اور ڈیٹی پر مبنی فیڈ پالیسی کی جھلک پیش کرتے ہیں۔ وہ سیاسی مداخلت سے آزاد فیڈ کے حامی ہیں، اور وہ درجۂ سود میں تیزی سے کٹوتی کے امکانات پر انتباہ کرتے ہیں۔ ان کے “data dog” نقطہ نظر سے معلوم ہوتا ہے۔ کہ وہ جلد باز فیصلوں کے بجائے معقول اور ماپ تول کے ساتھ آگے بڑھنے کو ترجیح دیتے ہیں۔ اگر یہ حکمت عملی کامیاب رہی، تو وہ “گولڈن راستے” کو حقیقت بنانے میں مدد دے سکتی ہے — یعنی، مہنگائی کو نیچے لاتے ہوئے معیشت کو سنبھالے