پاکستان اسٹاک ایکسچینج PSX نے 2025 میں KSE100 انڈیکس میں 40 فیصد کا غیر معمولی اضافہ ریکارڈ کیا ہے. اور اس شاندار ریلی کا سہرا ایک غیر متوقع مگر طاقتور کھلاڑی کے سر ہے. ریٹیل سرمایہ کار (Retail Investors)۔

Bloomberg کی حالیہ رپورٹ کے مطابق، انفرادی سرمایہ کاروں کی بڑھتی ہوئی شرکت نے مقامی ایکویٹیز (Equities) میں نئے اعتماد کا مظاہرہ کیا ہے. اور اس رفتار کو برقرار رکھنے میں کلیدی کردار ادا کیا ہے۔

یہ نہ صرف مارکیٹ کی کارکردگی میں ایک اہم موڑ ہے. بلکہ پاکستان کی معاشی بحالی اور سرمایہ کاری کے بدلتے منظرنامے کی عکاسی بھی کرتا ہے۔ ہم اس ریلی کے پیچھے محرکات، اس کی پائیداری کو درپیش خطرات، اور ایک تجربہ کار مارکیٹ حکمت کار کے طور پر آپ کے لیے آگے کیا توقعات ہو سکتی ہیں. کا تفصیلی جائزہ لیں گے۔

اہم نکات

• پاکستان اسٹاک ایکسچینج ریلی (PSX Rally) کا بنیادی محرک: KSE100 انڈیکس میں 40% اضافے کی بڑی وجہ ریٹیل (individual) سرمایہ کاروں کی بڑھتی ہوئی دلچسپی اور لیکویڈیٹی (liquidity) کا بہاؤ ہے. جو رئیل اسٹیٹ کی جمود اور بینک ڈپازٹ ریٹس میں کمی کے متبادل کی تلاش میں ہیں۔

• معاشی عوامل اور اعتماد کی بحالی: پاکستان کی معیشت کی بحالی، کامیاب قرضوں کی تنظیم نو، اور S&P/فِچ (Fitch) جیسی ایجنسیوں کی جانب سے کریڈٹ ریٹنگ میں بہتری نے چھوٹے سرمایہ کاروں میں مقامی اسٹاکس کے لیے اعتماد پیدا کیا ہے۔

• بڑھتا ہوا تجارتی حجم: اکتوبر 2025 میں روزانہ کا تجارتی حجم (Daily Turnover) 200 ملین ڈالر سے تجاوز کر گیا. جو 2017 کے بعد سب سے زیادہ ہے. جو سرمایہ کاروں کی سرگرمیوں میں زبردست اضافے کی نشاندہی کرتا ہے۔

• خطرات اور خدشات: بڑھتی ہوئی مہنگائی (Inflation) اور پڑوسی ممالک (بھارت اور افغانستان) کے ساتھ علاقائی کشیدگی (Regional Tensions) مارکیٹ کے جذبات (Sentiments) کو متاثر کر کے اس ریلی کی رفتار کو کم کر سکتی ہے۔

ریٹیل سرمایہ کار کیوں اور کیسے یہ ریلی چلا رہے ہیں؟

ریٹیل سرمایہ کاروں کا اسٹاکس کی طرف رجحان بنیادی طور پر دو اہم عوامل کا نتیجہ ہے. فنڈز کی دستیابی (Liquidity) اور بہتر منافع (Returns) کی تلاش۔ جب کہ رئیل اسٹیٹ سیکٹر سست روی کا شکار ہے. اور بینکوں میں ڈپازٹ ریٹس (Deposit Rates) کم ہو رہے ہیں، انفرادی ٹریڈرز اپنے فنڈز کو زیادہ منافع بخش جگہوں پر منتقل کر رہے ہیں۔

PSX، خاص طور پر 40 فیصد کی تیزی کے بعد، ان کے لیے ایک پرکشش متبادل بن گئی ہے۔ اس طرح کا رجحان عام طور پر تب دیکھا جاتا ہے. جب سرمایہ کار بہتر واپسی کی توقعات کے ساتھ رسک (Risk) لینے کو تیار ہوتے ہیں۔

ٹاپ لائن سیکیورٹیز کے سی ای او محمد سہیل کے مطابق، "ہم ایک لیکویڈیٹی کی وجہ سے چلنے والی ریلی دیکھ رہے ہیں۔ جب تک اس لیکویڈیٹی کو کوئی نیا راستہ نہیں ملتا. مارکیٹس کے مضبوط رہنے کا امکان ہے۔”

مارکیٹ میں لیکویڈیٹی (Liquidity) کا کردار ہمیشہ ہی کلیدی ہوتا ہے۔ 2010 کی دہائی کے اوائل میں، میں نے دیکھا کہ کس طرح اچانک سستے قرضوں (cheap credit) اور نان-بینکنگ مالیاتی اداروں (Non-Banking Financial Institutions) سے فنڈز کے بہاؤ نے ایکویٹی مارکیٹ کو بلند کیا۔

وہ وقت بھی ایسا تھا جب روایتی اثاثے (Traditional assets) پرکشش نہیں تھے۔ میرے ذاتی تجربے میں، جب ریٹیل فنڈز (Retail Funds) ایکویٹیز کی طرف رخ کرتے ہیں. تو ابتدا میں مارکیٹ کی رفتار بہت تیز ہوتی ہے.

لیکن یہ فنڈز اکثر جذبات پر مبنی ہوتے ہیں. اور اچانک مارکیٹ میں کمی (Correction) کے دوران سب سے پہلے گھبرا کر باہر نکل جاتے ہیں۔ لہذا، اس موجودہ لیکویڈیٹی کی پائیداری کو قریب سے دیکھنا ضروری ہے یہ طاقتور ہے. لیکن یہ ایک دو دھاری تلوار ہو سکتی ہے۔

سرمایہ کاری کے ماحول میں بہتری

چھوٹے ٹریڈرز کی واپسی صرف لیکویڈیٹی کا مسئلہ نہیں ہے۔ یہ پاکستان کی معاشی صورتحال میں بہتری اور پالیسی استحکام (Policy Stability) میں پائے جانے والے اعتماد کی بھی عکاسی ہے۔

• قرض کی تنظیم نو: 2023 میں ڈیفالٹ (Default) کے قریب پہنچنے کے بعد، ملک نے معاشی بحالی کے لیے اہم اقدامات کیے ہیں۔ بین الاقوامی مالیاتی اداروں اور ممالک کے ساتھ کامیاب بات چیت نے ملک کی قرضوں کی تنظیم نو (Debt Management) میں مدد کی ہے۔

• کریڈٹ ریٹنگ میں بہتری: S&P گلوبل ریٹنگز اور فِچ ریٹنگز کی جانب سے ملک کی خودمختار کریڈٹ ریٹنگ (Sovereign Credit Rating) میں بہتری نے بین الاقوامی اور مقامی سرمایہ کاروں کے اعتماد کو مزید تقویت دی ہے۔

• سیاسی اور سیکیورٹی استحکام: رپورٹ میں فیلڈ مارشل عاصم منیر کی جانب سے امریکہ کے ساتھ تعلقات کو بہتر بنانے کی کوششوں کا بھی ذکر کیا گیا ہے. جس نے اسٹاکس کو بالواسطہ (Indirectly) سہارا دیا ہے۔

• اسٹاک ہوم میں قائم فنڈ Tundra Fonder AB کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر، ماتیاس مارٹنسن کے مطابق، "سالوں کی مسلسل سیاسی تبدیلیوں کے بعد، قوم ایک ایسے استحکام کا سامنا کر رہی ہے. جو کچھ عرصے تک جاری رہنے کا امکان ہے۔”

بڑھتا ہوا تجارتی حجم: اعداد و شمار کیا کہتے ہیں؟

PSX کی سرگرمیوں میں واضح اضافہ دیکھنے میں آیا ہے۔ بلومبرگ کے اعداد و شمار کے مطابق، اکتوبر 2025 میں روزانہ کا تجارتی حجم 200 ملین ڈالر سے تجاوز کر گیا، جو 2017 کے بعد سب سے زیادہ سطح ہے۔

میوچل فنڈز ایسوسی ایشن آف پاکستان کے ڈیٹا کے مطابق، مقامی ایکویٹی میوچل فنڈز میں بہاؤ میں بھی اضافہ ہوا ہے. جہاں کل اثاثوں کا تقریباً 16 فیصد اسٹاکس میں لگایا گیا ہے. (ستمبر کے آخر تک)، جو ادارہ جاتی دلچسپی (Institutional Interest) میں اضافے کی تصدیق کرتا ہے۔

علاقائی کشیدگی (Regional Tensions) کا سایہ

خطے میں عدم استحکام ہمیشہ مارکیٹ کے جذبات پر منفی اثر ڈالتا ہے۔ پڑوسی ممالک بھارت اور افغانستان کے ساتھ کسی بھی قسم کی کشیدگی میں اضافہ غیر یقینی صورتحال (uncertainty) کو جنم دے سکتا ہے. اور غیر ملکی سرمایہ کاروں (Foreign Investors) کو اپنے فنڈز نکالنے پر مجبور کر سکتا ہے۔ معاشی اعداد و شمار کے ساتھ ساتھ، جیو پولیٹیکل (Geopolitical) صورتحال پر گہری نظر رکھنا ضروری ہے۔

KSE100 کے لیے کیا توقع کی جائے؟

ٹاپ لائن سیکیورٹیز کا خیال ہے. کہ اصلاحات کے مثبت اثرات کے نتیجے میں KSE100 انڈیکس 2026 تک 203,000 کی سطح کو چھو سکتا ہے. جو مارکیٹ کے لیے ایک بہت ہی پرامید ہدف (Bullish Target) ہے۔

اگلے 10 سالوں کے لیے سرمایہ کاروں کی حکمت عملی کیا ہونی چاہیے؟ فنڈ مینیجر ماتیاس مارٹنسن کے الفاظ میں، یہاں سے پرامید ہونے کے لیے، "آپ کو یہ توقع کرنی ہوگی. کہ پاکستان کے اگلے 10 سال پچھلے دس سالوں سے بہتر ہوں گے۔” میرا ماننا ہے کہ مارکیٹ کا سفر اب بھی جاری رہ سکتا ہے. لیکن یہ رفتار سست اور زیادہ مستحکم ہو سکتی ہے. جیسا کہ مارٹنسن نے بھی کہا ہے۔

ایک تجربہ کار نقطہ نظر سے، تیزی کے باوجود اب بھی بنیادی تجزیہ اور رسک مینجمنٹ (Risk Management) پر توجہ مرکوز کرنا اہم ہے۔

• متوازن پورٹ فولیو (Balanced Portfolio): منافع بخش اور مستحکم کمپنیوں میں بتدریج سرمایہ کاری جاری رکھیں. اور صرف ان سیکٹرز پر انحصار نہ کریں. جو تیزی سے بڑھ رہے ہیں۔

• منافع کی بکنگ (Profit Booking): تیزی سے بڑھے ہوئے اسٹاکس پر جزوی منافع کی بکنگ کر کے اپنے کیش کو محفوظ رکھنا دانشمندی ہے۔

• خطروں کا انتظام: خاص طور پر جیو پولیٹیکل اور مہنگائی کے خطرات کے پیش نظر، اپنے اسٹاپ لوس (Stop Loss) کو فعال رکھیں. اور ضرورت سے زیادہ رسک لینے سے گریز کریں۔

پائیدار ترقی کے لیے حکمت عملی

PSX میں ریٹیل سرمایہ کاروں کی قیادت میں 40 فیصد کی ریلی ایک اہم پیش رفت ہے. جو نہ صرف ملک کی معاشی بحالی کا اشارہ دیتی ہے. بلکہ ایکویٹی مارکیٹ کی گہرائی (Depth) میں اضافے کی بھی عکاسی کرتی ہے۔ تجارتی حجم میں اضافہ اور ادارہ جاتی سرمایہ کاری میں دلچسپی ایک صحت مند مارکیٹ کا ثبوت ہے۔

تاہم، ایک تجربہ کار حکمت کار کے طور پر، میں یہ واضح کرنا چاہتا ہوں. کہ یہ ابتدائی تیزی ختم ہو چکی ہے۔ اب آگے کا سفر معاشی اصلاحات کی رفتار، حکومتی استحکام، اور سب سے بڑھ کر، مہنگائی اور علاقائی سلامتی کے خطرات کو مؤثر طریقے سے سنبھالنے پر منحصر ہے۔

ریٹیل سرمایہ کاروں کو جذباتی فیصلوں کے بجائے ٹھوس تجزیے کی بنیاد پر سرمایہ کاری کرنی چاہیے۔ مارکیٹ مزید فوائد دے سکتی ہے. لیکن یہ پرسکون اور سوچا سمجھا سفر ہوگا۔

آپ کا کیا خیال ہے؟ کیا ریٹیل کیش کا بہاؤ KSE-100 کو نئے ریکارڈ کی طرف لے جائے گا، یا کیا مہنگائی جلد ہی اس ریلی کو روک دے گی؟ ہمیں اپنے خیالات سے آگاہ کریں۔