کرپٹو کرنسی کی دنیا میں ہفتے کے آخر میں ایک اہم واقعہ پیش آیا. جب دنیا کے سب سے بڑی کرپٹو ایکسچینج Binance کے پلیٹ فارم پر ہونے والی ایک بڑی خرابی نے wBETH، BNSOL، اور Ethena کے USDe سمیت کچھ Wrapped Tokens کی قیمتوں کو غیر معمولی سطح پر گرا دیا۔

یہ واقعہ Crypto Infrastructure کی کمزوریوں اور مارکیٹ میکرز کے کردار کی اہمیت کو اجاگر کرتا ہے۔ Binance نے فوری طور پر متاثرہ صارفین کے لیے رضاکارانہ معاوضے کا اعلان کیا ہے۔ کرپٹو ٹریڈرز کے لیے، اس واقعے سے سبق لینا اور یہ سمجھنا ضروری ہے. کہ Binance اس مسئلے کو کیسے ٹھیک کر رہا ہے۔

اہم نکات

• معاوضہ کا اعلان: Binance نے اپنے پلیٹ فارم پر انفراسٹرکچر کی خرابی کے باعث wBETH، BNSOL، اور USDe میں ہونے والے غیر معمولی کریش سے متاثر ہونے والے صارفین کے لیے رضاکارانہ طور پر معاوضہ کا اعلان کیا ہے۔

• حادثے کی وجہ: بنیادی وجہ مارکیٹ کے بڑے اتار چڑھاؤ کے دوران Binance کے نظام پر پڑنے والا دباؤ تھا، جس نے مارکیٹ میکرز (Market Makers) کے لیے قیمتوں کو مستحکم رکھنا اور Arbitrage کرنا ناممکن بنا دیا۔

• قیمتوں میں تاریخی گراوٹ: کریش کے دوران wBETH کی قیمت اسپاٹ (spot) قیمت کے مقابلے میں $430 تک گر گئی. جو 88% ڈسکاؤنٹ تھا؛ BNSOL اور USDe بھی غیر معمولی کم قیمتوں پر ٹریڈ ہوئے۔

• اصلاحی اقدام: بائننس نے اب Wrapped Assets کی قیمت کا تعین سپاٹ مارکیٹ کے بجائے Conversion-Ratio Pricing کی بنیاد پر کرنے کا فیصلہ کیا ہے. تاکہ مستقبل میں ایسے کریش کو روکا جا سکے۔

• کلیم (Claim) کا طریقہ: متاثرہ صارفین کو کسٹمر سروس سے رابطہ کرنا ہوگا. Binance ہر اکاؤنٹ کا انفرادی طور پر جائزہ لے گا. لیکن مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ یا غیر حقیقی منافع پر ہونے والے نقصانات کے لیے معاوضہ نہیں دیا جائے گا۔

wBETH، BNSOL اور USDe کریش کیوں ہوا؟

یہاں سوال یہ نہیں تھا کہ ان Assets کی بنیاد میں کوئی مسئلہ تھا. بلکہ مسئلہ Binance کے پلیٹ فارم کے انفراسٹرکچر میں پیدا ہوا تھا۔

مارکیٹ میں عدم استحکام (Liquidity Vacuum) کیوں پیدا ہوا؟

بڑھتی ہوئی مارکیٹ وولٹیلیٹی اور بڑے پیمانے پر لیکویڈیشن کے دباؤ کے تحت، Binance کا نظام ضرورت کے مطابق کام نہیں کر سکا. جس کی وجہ سے مارکیٹ میکرز کے لیے بروقت تجارت کرنا ناممکن ہو گیا. اور نتیجے کے طور پر ریپڈ ٹوکنز کی قیمتیں اپنے بنیادی اثاثوں سے تیزی سے الگ ہو گئیں۔

تفصیلی وضاحت:

1. بنیادی اصول (The Core Principle): wBETH (wrapped beacon ether) اور BNSOL (Binance Staked SOL) جیسے ریپڈ ٹوکنز کو عام طور پر اپنے بنیادی اثاثوں (یعنی ETH یا SOL) کی سپاٹ (spot) قیمت کے قریب رہنا چاہیے۔ یہ قربت آربٹریجرز (Arbitrageurs) کی وجہ سے برقرار رہتی ہے۔

2. آربٹریج کا کردار (Role of Arbitrage): آربٹریجرز سستے اثاثے کو خریدتے ہیں. اور ایک ہی وقت میں مہنگے اثاثے کو بیچتے ہیں. جس سے قیمتیں دوبارہ برابر ہو جاتی ہیں۔ یہ ایک خودکار حفاظتی میکانزم ہے۔

3. انفراسٹرکچر کا دباؤ (Infrastructure Stress): جب مارکیٹ میں شدید اتار چڑھاؤ آیا. تو Binance کے نظام پر بہت زیادہ بوجھ پڑا اور لیکویڈیشنز کی ایک لہر شروع ہوئی۔ اس دباؤ کی وجہ سے پلیٹ فارم کا بنیادی ڈھانچہ ڈگمگا گیا۔

4. مارکیٹ میکرز کی معذوری: جب نظام پر دباؤ پڑا تو مارکیٹ میکرز (market makers)—جو Binance کے عالمی سپاٹ والیوم کے ایک بڑے حصے پر کام کرتے ہیں. کے لیے پلیٹ فارم تک مؤثر طریقے سے رسائی حاصل کرنا، قیمتیں دیکھنا، یا اپنی پوزیشنوں کو ہیج کرنا مشکل ہو گیا۔ اس اندھے پن کے ماحول میں، انہوں نے اپنی بولیوں (bids) کو بہت نیچے کر دیا یا مکمل طور پر ہٹا لیا۔

5. قیمتوں میں علیحدگی: مارکیٹ میکرز کے باہر نکل جانے سے لیکویڈیٹی ویکیوم پیدا ہوا، جس کے نتیجے میں wBETH کی قیمت $430 تک گر گئی (سپاٹ سے 88% کم)، اور USDe تیزی سے 65 سینٹ تک پھسل گیا. حالانکہ اس کا مقصد امریکی ڈالر سے منسلک رہنا ہے۔

Binance معاوضہ کیسے فراہم کرے گا؟

Binance نے اس بات کی تصدیق کی ہے کہ وہ انفرادی صارفین کو معاوضہ دے گا. جنہوں نے پلیٹ فارم کی خرابی کی وجہ سے نقصان اٹھایا۔

معاوضہ کے لیے کون اہل ہے؟

Binance کی کسٹمر سروس (customer service) سے رابطہ کریں

بائننس کے شریک بانی اور چیف کسٹمر آفیسر یی ہی (Yi He) کے مطابق:

• کیس کا اندراج (Case Registration): جن صارفین کو بائننس کی خرابی (attributable to Binance) کی وجہ سے نقصان ہوا ہے. انہیں اپنا کیس رجسٹر کروانے کے لیے کسٹمر سروس سے رابطہ کرنا ہوگا۔

• انفرادی جائزہ (Case-by-Case Review): ایکسچینج ہر اکاؤنٹ کی سرگرمی کا انفرادی طور پر جائزہ لے گا تاکہ یہ معلوم کیا جا سکے. کہ نقصان براہ راست پلیٹ فارم کے مسائل کی وجہ سے ہوا تھا یا نہیں۔

کس چیز کے لیے معاوضہ نہیں ملے گا؟

تجربہ کار مالیاتی اداروں کی طرح، Binance نے واضح کیا ہے کہ ہر نقصان کے لیے معاوضہ نہیں دیا جائے گا:

1. مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ (Market Fluctuations) سے ہونے والے نقصانات: اگر نقصان عام مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ یا قیمتوں میں کمی کی وجہ سے ہوا ہے. تو وہ معاوضہ کے اہل نہیں ہیں۔

2. غیر حقیقی منافع (Unrealized Profits): جو منافع آپ نے صرف کاغذوں پر دیکھا تھا. لیکن نقصان کے وقت حاصل نہیں کیا جا سکا. اس پر بھی کوئی معاوضہ نہیں ملے گا۔ Binance صرف حقیقی، قابل تصدیق نقصانات کو دیکھے گا۔

Binance کا اصلاحی اقدام: Conversion-Ratio Pricing

اس قسم کے کریش کو دوبارہ ہونے سے روکنے کے لیے، Binance نے اپنے ریپڈ ایسٹس Wrapped Assets کی قیمتوں کا تعین کرنے کے طریقے میں ایک بنیادی تبدیلی کی ہے۔

نئے پرائسنگ ماڈل کا کیا مطلب ہے؟ 

بائننس اب ریپڈ ٹوکنز کی قیمت کا تعین سپاٹ مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ پر مبنی ٹریڈنگ سے ہٹ کر، بنیادی اثاثے کے حقیقی Staking Ratio کی بنیاد پر کرے گا۔

• پرانا طریقہ (Old Method): wBETH کو اس کی سپاٹ مارکیٹ ٹریڈنگ قیمت پر ویلیو کیا جاتا تھا۔ جب مارکیٹ میکرز باہر نکل گئے تو یہ قیمت تیزی سے گر گئی۔

• نیا طریقہ (New Method): اب wBETH کی قیمت کا تعین اس بنیاد پر کیا جائے گا. کہ ہر ٹوکن درحقیقت کتنا ETH یا دوسرا اثاثہ رکھتا ہے۔ یہ ایک زیادہ مستحکم اور اندرونی ویلیو پر مبنی ماڈل ہے۔

یہ تبدیلی کرپٹو مارکیٹ میں ایک اہم پختگی کی نشاندہی کرتی ہے۔ مارکیٹ لیکویڈیٹی (Liquidity) پر انحصار کرنے کے بجائے، بائننس ایک محفوظ اور زیادہ اندرونی میکانزم کی طرف جا رہا ہے۔

ایک ایسے اثاثے کے لیے جو 1:1 پیگ (peg) پر ہونا چاہیے، اندرونی ریشو  پر قیمت لگانا مارکیٹ کے دباؤ کے دوران غیر متعلقہ ٹریڈز  سے بچنے کا بہترین طریقہ ہے۔ یہ ٹریڈرز کو زیادہ اعتماد دیتا ہے. کہ ان کا ریپڈ اثاثہ اس قدر کا حامل ہے. جو اس کے نیچے موجود ہے۔

مارکیٹ کے لیے بڑے اسباق (Big Lessons for the Crypto Market)

اس واقعے سے کرپٹو ٹریڈرز کو کچھ اہم سبق ملتے ہیں، خاص طور پر پاکستان جیسے تیزی سے بڑھتے ہوئے مارکیٹوں میں:

1. انفراسٹرکچر کی اہمیت: سب سے بڑی ایکسچینج پر بھی انفراسٹرکچر کی ناکامی ہو سکتی ہے۔ آپ کے ٹریڈنگ پلیٹ فارم کا Uptime اور اس کی وولٹیلیٹی کو سنبھالنے کی صلاحیت آپ کے کسی بھی ٹریڈ کی کامیابی سے زیادہ اہم ہے۔

2. ریپڈ ایسٹس کا خطرہ : اگرچہ wBETH اور BNSOL جیسی ٹیکنالوجی ڈی فائی (DeFi) کو آسان بناتی ہے. لیکن ان کی قیمتیں ہمیشہ اس پلیٹ فارم کی صحت پر منحصر ہوتی ہیں. جس پر وہ ٹریڈ کر رہے ہیں۔Peg کا ٹوٹنا ایک حقیقت ہے. اور اسے خطرے کے طور پر ہمیشہ ذہن میں رکھیں۔

3. ڈائیورسفیکیشن کی ضرورت (Need for Diversification): کسی ایک ایکسچینج پر انحصار کرنے کے بجائے اپنے فنڈز اور ٹریڈنگ حکمت عملی کو مختلف پلیٹ فارمز میں تقسیم کرنا (ڈائیورسفیکیشن کرنا) تباہ کن نقصانات کے خلاف ایک دفاع کے طور پر کام کرتا ہے۔

4. صبر اور چوکس نگاہ: جب ایسے کریش ہوتے ہیں، تو فوری طور پر گھبراہٹ میں فروخت سے گریز کریں۔ اکثر، یہ پلیٹ فارم کے مسائل ہوتے ہیں. جو مارکیٹ کے بنیادی اصولوں سے ہٹ کر ہوتے ہیں۔ ایک تجربہ کار ٹریڈر مارکیٹ کے عام اتار چڑھاؤ اور انفراسٹرکچر کی ناکامی کے درمیان فرق کو جانتا ہے۔

حرف آخر.

بائننس کا یہ رضاکارانہ معاوضہ اور نئے کنورژن ریشو پرائسنگ ماڈل کی طرف منتقل ہونا مارکیٹ میں ذمہ داری اورUser Protection کے عزم کو ظاہر کرتا ہے۔ یہ قدم نہ صرف فوری نقصان کا ازالہ کرتا ہے. بلکہ یہ بھی یقینی بناتا ہے. کہ ریپڈ ایسٹس زیادہ محفوظ طریقے سے کام کریں۔

یہ کرپٹو کے لیے ایک اہم سبق ہے: ٹیکنالوجی اور ریگولیشنز کو ایک دوسرے کے ساتھ آگے بڑھنا چاہیے. تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ مالیاتی بازاروں کے نئے آلات کو سپورٹ کرنے والا انفراسٹرکچر اتنا ہی مضبوط ہو. جتنا کہ وہ وعدہ کرتے ہیں۔

آپ کا کیا خیال ہے؟ کیا بائننس کا یہ اصلاحی اقدام مستقبل میں مارکیٹ کی پختگی کے لیے کافی ہے. یا کیا آپ سمجھتے ہیں کہ ٹریڈرز کو اب بھی ریپڈ ایسٹس کے ساتھ زیادہ احتیاط برتنی چاہیے؟ ہمیں کمنٹس میں بتائیں