عالمی اسٹاکس میں وہ لمحہ آ چکا ہے. جب شکوک و شبہات نے اپنی جگہ یقین کو دے دی۔ S&P 500 نے 6,800 کی مزاحمتی سطح عبور کر کے اس بات کا اعلان کر دیا کہ اب سرمایہ کار صرف دیکھ نہیں رہے. بلکہ یقین کے ساتھ شامل ہو رہے ہیں۔ یہ سب ایک U.S.–China Trade Truce کی خبروں سے شروع ہوا. مگر اب یہ ایک ایسے بیانیے میں ڈھل چکا ہے جس نے مارکیٹ کو دوبارہ زندہ کر دیا ہے۔

خلاصہ 

• S&P 500 کی 6,800 سے اوپر کا جمپ ایک "دوبارہ شعلہ بھڑکانے والے ٹریڈ” (Reignition Trade) کے آغاز کی نشاندہی کرتی ہے. جہاں شک و شبہ کی جگہ تیزی (Momentum) نے لے لی ہے۔

• میگنیفیسنٹ سیون (Mag7) مصنوعی ذہانت (AI) میں $360 بلین کے سرمائے کے اخراجات ($420 بلین تک بڑھنے کی توقع) کے ساتھ اس تیزی کی قیادت کر رہے ہیں. جو اسے ایک سیکولر بوم (Secular Boom) بنا رہا ہے۔

• بڑے خریداروں میں کارپوریٹ بائی بیکس ($5 بلین یومیہ) اور ریٹیل ٹریڈرز (5 سال کی بلند ترین حجم) کا اہم کردار ہے. جبکہ $7 ٹریلین کی بڑی نقدی (Cash) مارکیٹ میں آنے کی منتظر ہے۔

• نرم ہوتی ہوئی افراط زر (Inflation)، فیڈرل ریزرو کی شرح میں کمی کا موڈ، اور عالمی تجارتی سکون کی توقعات ایک تعمیری میکرو پس منظر (Constructive Macro Backdrop) فراہم کر رہی ہیں۔

• ماہرین کے مطابق، 2026 کے وسط تک S&P 500 کا 7,300 کا ہدف غیر معقول نہیں ہے. جو طویل مدتی تیزی کی طرف اشارہ کرتا ہے۔

AI انقلاب: سرمایہ کاری کا نیا ہتھیار

یہ ریلی دل کی دھڑکن Silicon Valley کے سرور رومز میں سنائی دیتی ہے۔ "Magnificent Seven” — Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, اور Apple — نے اس بار اپنی Capex لاگت کو 360 ارب ڈالر تک پہنچا دیا ہے، اور اگلے سال یہ 420 ارب ڈالر سے تجاوز کر سکتی ہے۔ یہ محض ایک Tech Cycle نہیں. بلکہ ڈیجیٹل ہتھیاروں کی دوڑ ہے. جہاں "Data” گولہ بارود ہے اور "Chips” ہتھیار۔

Mag7 کیپیکس (CapEx) میں غیر معمولی اضافہ کیوں؟

ان کمپنیوں کے اجتماعی سرمائے کے اخراجات (Capital Expenditure – CapEx) اس سال $360 بلین تک پہنچ گئے ہیں. جس کا بڑا حصہ براہ راست مصنوعی ذہانت (AI) کی تعمیر پر لگایا جا رہا ہے۔ توقع ہے کہ اگلے سال یہ اخراجات $420 بلین کی طرف بڑھ جائیں گے۔

ٹریڈرز (Traders) Mag7 کی سہ ماہی آمدنی کی رپورٹوں کو اوریکلز (Oracles) کی طرح دیکھتے ہیں. کیونکہ وہ مارکیٹ کے بیانیے کی تصدیق (Validation) فراہم کرتے ہیں۔ جب بھی کوئی کمپنی AI پر مسلسل اخراجات کا اشارہ دیتی ہے. تو یہ اس بات کو تقویت دیتا ہے کہ یہ ایک سیکولر بوم (Secular Boom) ہے. نہ کہ کوئی وقتی بلبلہ (Bubble)۔

میرے پچھلے دہائی کے تجربے سے یہ بات واضح ہے کہ جب قیادت (Leadership) چند بڑے ناموں میں مرکوز ہوتی ہے. تو تیزی عام طور پر زیادہ پائیدار ثابت ہوتی ہے. بشرطیکہ بنیادیں مضبوط ہوں۔

مارکیٹ میں پوشیدہ قوتیں

S&P 500 کی بلندی کے پیچھے نہ صرف AI کا جنون ہے بلکہ دو اہم مالیاتی دھارے بھی ہیں:

1. $7 ٹریلین نقدی کا بارود خانہ ($7 Trillion Cash Powder Keg):

   • منی مارکیٹ اکاؤنٹس (Money Market Accounts) میں موجود $7 ٹریلین سے زیادہ کی رقم مارکیٹ میں آنے کے لیے ایک چنگاری کی منتظر ہے۔ جیسے جیسے فیڈرل ریزرو (Fed) شرح سود میں کمی کی طرف بڑھے گا، یہ نقدی زیادہ خطرے والے اثاثہ جات کی طرف منتقل ہونا شروع ہو جائے گی. جو تیزی کو مزید ایندھن فراہم کرے گی۔

2. کارپوریٹ بائی بیکس (Corporate Buybacks) کی واپسی:

   • تقریباً 40% کمپنیاں اب کھلی کھڑکی (Open Window) میں واپس آ چکی ہیں۔ اندازہ ہے کہ کارپوریٹ ڈیسک روزانہ $5 بلین مارکیٹ میں لگا رہے ہیں۔ یہ ایک سونامی (Tsunami) نہیں ہے. لیکن یہ منظم فروخت (Systematic Selling) کے اثر کو ختم کرنے کے لیے کافی ہے اور یہ تیزی کو ایک گہرا بہاؤ (Undertow) فراہم کرتا ہے۔

ہاؤسنگ فنڈز کا غیر ارادی خرید و فروخت (Hedge Funds’ Reluctant Buying)

گولڈمین ساکس  (Goldman Sachs) کی پرائم بروکرج (PB) ڈیسک کے مطابق، ہیج فنڈز (Hedge Funds) نے پچھلے ہفتے نیٹ خریدار (Net Buyers) کا رخ اپنایا۔ انہوں نے میکرو شارٹس (Macro Shorts) کو کور کیا. اور سائیکلیکلز (Cyclicals)، توانائی (Energy)، اور مواد (Materials) میں واپس آنا شروع کیا. جو 2021 کے اوائل کے بعد سے کموڈٹی سے متعلقہ ناموں میں ان کی سب سے بڑی گردش (Rotation) ہے۔

Retail Traders کی واپسی: پرانے جوش کی نئی شکل

گزشتہ ہفتے Retail Traders نے کل S&P Volume کا 16 فیصد حصہ سنبھالا — پانچ سال کی بلند ترین سطح۔ Meme Stocks جیسے BYND میں اربوں حصص کی خرید و فروخت نے یاد دلا دیا. کہ 2021 کے بعد یہ طبقہ ابھی زندہ ہے۔ جذباتی جوش اپنی جگہ مگر ابھی Greed نہیں، بلکہ محتاط امید غالب ہے۔

معیشت کا نرم مگر مضبوط پس منظر

مہنگائی کم ہو رہی ہے، Fed شرح سود میں نرمی لا رہا ہے، اور مالیاتی پالیسی اب بھی معاشی نمو کو سہارا دے رہی ہے۔ سابق صدر Trump کی Trade Diplomacy نے عالمی مارکیٹ میں "Peace Premium” پیدا کر دیا ہے۔ اگرچہ چین کے ساتھ معاہدے میں کچھ سخت مسائل ابھی باقی ہیں. مگر مارکیٹ کے لیے "آپٹکس” ہی کافی ہیں۔

مستقبل کا راستہ: 2026 اور S&P 500 کا 7,300 کا ہدف

معاشی ماہرین کا ایک بڑا حصہ 2026 تک ایک رولنگ ریکوری (Rolling Recovery) کو ماڈل کر رہا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ آمدنی کی بنیاد ٹیکنالوجی سے نکل کر سائیکلیکلز (Cyclicals) اور دیگر صنعتوں میں پھیل جائے گی. جس کی وجہ مالیاتی حالات میں نرمی اور سرمائے کے اخراجات میں اضافہ ہوگا۔

S&P 500 Melt-Up کو ایک دور اندیشی کے ساتھ دیکھنا چاہیے۔ یہ ڈاٹ کام بلبلے (Dot-Com Bubble) کی طرح پاگل پن نہیں ہے. بلکہ ابتدائی بجلی کے دور (Early Electrification Phase) کی طرح ہے۔ یہ محاذ پر بہت مہنگا (Wildly Expensive at the Frontier) ہے. لیکن بالآخر بنیادی (Foundational) حیثیت کا حامل ہے۔

• ماڈل ہدف: 2026 کے وسط تک S&P 500 کا 7,300 کا متفقہ ہدف (Consensus Target) اس لیے معقول نظر آتا ہے. کیونکہ پالیسی نرم ہے، مارجنز (Margins) لچکدار ہیں، اور $7.4 ٹریلین کا غیر فعال کیش (Idle Cash) زیادہ منافع (Yield) کی تلاش میں مارکیٹ میں آنے کا منتظر ہے۔

ایک ہم آہنگ دھن

مارکیٹ کی موجودہ دھن ایک جدید تال (Modern Rhythm) کے ساتھ گونج رہی ہے. یہ رجحان (Momentum)، لیکویڈیٹی (Liquidity)، اور تکنیکی جنون (Technological Obsession) کا ایک ہم آہنگ امتزاج ہے۔ اگر Mag7 کمپنیاں اس ہفتے توقعات سے بہتر آمدنی کا اعلان کرتی ہیں. تو سال کے آخر تک "ہمیں کیا خریدنا چاہیے؟” کے بہاؤ کی ایک تازہ لہر کی توقع کریں۔ یہ FOMO (فومو) ہے جو پہلے 2017 اور 2021 میں پیرابولک (Parabolic) تیزی کو چلاتا تھا. لیکن اس بار یہ بنیادی طور پر ادارتی رقم (Institutional Money) اور منظم حکمت عملیوں (Systematic Strategies) سے تقویت یافتہ ہے۔

آگ تیز ہے، مگر بہاؤ ابھی بھی کنٹرول میں ہے۔ یہ وہ متوازن مارکیٹ ہے جو گہرے تجربے کو ظاہر کرتی ہے، جو موقع اور خطرے دونوں کو تسلیم کرتی ہے۔ اب سوال یہ ہے کہ آپ اس نئے موسمی اعتماد میں کس طرح منصوبہ بندی کرتے ہیں؟