پاکستان کی معیشت کے لیے ایک بڑی پیش رفت سامنے آئی ہے. جہاں بین الاقوامی مالیاتی فنڈ IMF نے تصدیق کی ہے کہ پاکستان کے ساتھ Loan Program پر Staff-Level Agreement طے پا گیا ہے۔ اس معاہدے کے بعد منظوری ملنے پر پاکستان کو 1.2 ارب ڈالرز کی رقم موصول ہوگی. جو ملکی زرمبادلہ کے ذخائر اور معاشی استحکام کے لیے ایک تازہ سانس ثابت ہوگی۔

گزشتہ چند سالوں میں، پاکستانی معیشت کی خبروں میں اگر کوئی ایک عنصر سب سے زیادہ حاوی رہا ہے. تو وہ ہے IMF کے ساتھ قرض پروگرام پر اسٹاف لیول معاہدہ (Pakistan IMF Staff-Level Agreement)۔ یہ معاہدے صرف ہیڈلائنز نہیں ہیں. یہ ملک کی مالیاتی لچک، کرنسی کی کارکردگی، اور سٹاک مارکیٹ کی سمت کا تعین کرنے والے بنیادی ستون ہیں۔

حالیہ پیش رفت میں، IMF نے باضابطہ طور پر اعلان کیا ہے. کہ پاکستان کے ساتھ قرض پروگرام پر ایک اور اسٹاف لیول معاہدہ طے پا گیا ہے۔ اس اہم پیش رفت کے بعد، پاکستان کو فنڈ کے توسیعی فنڈ سہولت (EFF) پروگرام کے تحت 1.2 ارب ڈالر کی اگلی قسط ملے گی۔

یہ خبر صرف ایک مالیاتی اعلان نہیں ہے. یہ مارکیٹ کے کھلاڑیوں، درآمد کنندگان، برآمد کنندگان، اور عام شہریوں کے لیے ایک طاقتور سگنل ہے۔ ایک تجربہ کار مالیاتی کنٹینٹ سٹریٹیجسٹ کے طور پر، میں دیکھتا ہوں کہ یہ معاہدہ کس طرح پاکستان کے مالیاتی منظر نامے پر طویل مدتی اور قلیل مدتی اثرات مرتب کر سکتا ہے. خاص طور پر نجکاری اور نئے مالیاتی آلات کے حوالے سے جو زیر بحث ہیں۔

اہم نکات کا خلاصہ

• IMF معاہدہ طے: آئی ایم ایف اور پاکستان کے درمیان قرض پروگرام پر اسٹاف لیول معاہدہ طے پا گیا ہے. جس کے بعد 1.2 ارب ڈالر کی اگلی قسط کی منظوری کی راہ ہموار ہو گئی ہے۔

• مارکیٹ پر فوری اثر: یہ معاہدہ روپے کی قدر کو استحکام دے سکتا ہے. سرمایہ کاروں کے اعتماد (investor confidence) کو بہتر بنا سکتا ہے. اور پاکستان سٹاک ایکسچینج (PSX) میں مثبت رجحان پیدا کر سکتا ہے۔

• نجکاری میں پیش رفت: قومی ایئر لائن (PIA) اور تین بجلی تقسیم کار کمپنیوں (DISCOs) کی فروخت کے عمل میں نمایاں پیش رفت ہوئی ہے. جس سے حکومت کی مالیاتی اصلاحات کے عزم کی عکاسی ہوتی ہے۔

• نیا مالیاتی ٹول: پاکستان اس سال کے آخر تک اپنا پہلا گرین پانڈا بانڈ (Green Panda Bond) جاری کرنے کا منصوبہ بنا رہا ہے. جو فنانشل مارکیٹس میں تنوع اور پائیدار ترقی کے عزم کو ظاہر کرتا ہے۔

IMF اسٹاف لیول معاہدہ: یہ کیا ہے اور پاکستان کیلئے اسکی کتنی اہمیت ہے؟

یہ ایک ایسا اعلان ہے جس میں کہا جاتا ہے کہ IMF کے عملے اور میزبان ملک (جیسے پاکستان) کے حکام نے مالیاتی اصلاحات، اہداف اور اگلی قسط جاری کرنے کی شرائط پر تکنیکی طور پر اتفاق کر لیا ہے۔

یہ معاہدہ عملے کے درمیان رضامندی کی نمائندگی کرتا ہے. اور اگلی قسط کا اجراء اس کے بعد IMF کے ایگزیکٹو بورڈ (Executive Board) کی رسمی منظوری سے مشروط ہوتا ہے۔ یہ منظوری عام طور پر عملے کی رپورٹ کی بنیاد پر ہوتی ہے. اور اکثر ایک رسم ہوتی ہے۔ اس سے سرمایہ کاروں کے لیے غیر یقینی صورتحال (Uncertainty for Investors) میں کمی آتی ہے۔

مالیاتی استحکام (Fiscal Stability) کے لیے یہ رقم کیوں ضروری ہے؟

$1.2 ارب کی قسط کا اجراء ملک کو فوری طور پر بیرونی ادائیگیوں، قرض کی ادائیگی اور زرمبادلہ کے ذخائر (Foreign Exchange Reserves) کو مستحکم کرنے میں مدد دیتا ہے۔ ایک مالیاتی ماہر کے نقطہ نظر سے، یہ رقم صرف ڈالر نہیں ہے. یہ ایک اعتماد کا ووٹ ہے جو عالمی مالیاتی اداروں اور تجارتی شراکت داروں کی طرف سے ملتا ہے۔

جب مرکزی بینک (State Bank of Pakistan) کے پاس زرمبادلہ کے ذخائر بڑھتے ہیں. تو یہ پاکستانی روپے پر دباؤ کم کرنے میں مدد کرتا ہے. جس سے درآمدات کی لاگت میں کمی آتی ہے اور افراط زر (Inflation) کو قابو کرنے میں مدد ملتی ہے۔

مالیاتی منڈیوں میں طویل عرصے تک کام کرنے کے ناطے، میں نے بارہا یہ دیکھا ہے کہ کس طرح ایک آئی ایم ایف معاہدہ طے پانے کی خبر آتے ہی انٹربینک مارکیٹ (Interbank Market) میں ٹریڈرز کا رویہ تبدیل ہو جاتا ہے۔ جہاں ڈالر کی ڈیمانڈ میں اضافہ ہو رہا ہوتا ہے. وہیں یہ خبر آتے ہی وہ ڈیمانڈ کم ہونے لگتی ہے. جس سے روپے کو قدرے استحکام ملتا ہے۔ یہ صرف فنڈز کا معاملہ نہیں. بلکہ مارکیٹ کی نفسیات (Market Psychology) کا معاملہ ہے – اعتماد ہی اصل کرنسی ہے.

گرین پانڈا بانڈ: پاکستان کے لیے نیا مالیاتی ٹول

وزیر خزانہ نے رواں سال کے اختتام سے قبل پاکستان کا پہلا گرین پانڈا بانڈ (Green Panda Bond) جاری کرنے کا بھی اعلان کیا ہے۔

• گرین بانڈ (Green Bond): ایک ایسا قرض کا آلہ (Debt Instrument) ہوتا ہے جس سے حاصل ہونے والی رقم کو صرف ماحول دوست (Environmentally Friendly) یا آب و ہوا سے متعلق پراجیکٹس (Climate-Related Projects) کے لیے استعمال کیا جاتا ہے۔

• پانڈا بانڈ (Panda Bond): یہ ایک غیر ملکی ادارہ کی طرف سے چین کی سرزمین پر چین کی کرنسی، یوان (Yuan) میں جاری کیا جانے والا بانڈ ہے۔

• گرین پانڈا بانڈ: یہ بانڈز چین کے سرمایہ کاروں سے یوان میں سرمایہ اکٹھا کریں گے. اور اسے پاکستان میں ماحولیاتی پراجیکٹس کے لیے استعمال کیا جائے گا۔

اس کی اہمیت کیا ہے؟ یہ اقدام پاکستان کی Debt Market میں تنوع (diversification) لاتا ہے۔ یہ چین کے بڑے اور تیزی سے بڑھتے ہوئے مالیاتی مارکیٹ تک رسائی فراہم کرتا ہے. اور ماحولیاتی، سماجی اور حکمرانی (ESG – Environmental, Social, and Governance) سرمایہ کاروں کو راغب کرتا ہے. جو طویل مدتی اور پائیدار سرمایہ کاری کی تلاش میں ہیں۔

نجکاری سے سرمایہ کاروں کی دلچسپی میں اضافہ

پاکستان کی قومی ایئر لائنز PIA اور تین بجلی تقسیم کار کمپنیوں کی فروخت میں نمایاں پیش رفت ہوئی ہے۔ یورپ اور برطانیہ کے لیے پروازوں کی بحالی سے قومی ایئر لائن سرمایہ کاروں کے لیے ایک پرکشش موقع بن گئی ہے۔ پانچ بین الاقوامی گروپس نے ایئر لائن کی نجکاری میں دلچسپی کا اظہار کیا ہے. جس سے ملک میں غیر ملکی سرمایہ کاری کو فروغ ملنے کی توقع ہے۔

معاشی استحکام اور سرمایہ کار اعتماد

IMF Staff-Level Agreement پاکستان کے مالیاتی استحکام کے لیے بنیادی ستون ثابت ہو سکتا ہے۔ اس معاہدے کے نتیجے میں نہ صرف عالمی مالیاتی اداروں کا اعتماد بحال ہوگا بلکہ Foreign Investors کے لیے پاکستان ایک زیادہ پرکشش منزل بن کر ابھرے گا۔ اگر حکومت اپنے اصلاحاتی ایجنڈے پر عملدرآمد جاری رکھتی ہے تو آنے والے مہینوں میں روپے کی قدر میں بہتری اور سرمایہ کاری کے نئے دروازے کھلنے کے امکانات روشن ہیں۔

حرف آخر.

پاکستان IMF اسٹاف لیول معاہدے کی تکمیل، اقتصادی اصلاحات کے ایجنڈے کو آگے بڑھانے میں حکومت کی سنجیدگی کا ایک مضبوط ثبوت ہے۔ مالیاتی منڈیوں میں دس سال سے زائد کا تجربہ رکھنے والا شخص جانتا ہے کہ بیرونی امداد ہمیشہ ایک مالی انجکشن کی طرح ہوتی ہے، نہ کہ ایک مستقل حل۔

مستقل حل، اور پاکستان کی طویل مدتی خود انحصاری، صرف اور صرف (Revenue Generation Reforms) ، توانائی کے شعبے میں گردشی قرضوں  کے خاتمے، اور ریاستی اداروں کی کارکردگی میں بنیادی بہتری سے ہی آ سکتا ہے۔ یہ معاہدہ ایک موقع ہے. جسے ضائع نہیں کیا جانا چاہیے۔

اب جب کہ بیرونی خطرات (External Risks) پر ایک حد تک قابو پا لیا گیا ہے. کیا آپ کا مالیاتی منصوبہ مقامی مارکیٹ کے خطرات (Domestic Market Risks) اور ساختی اصلاحات کے فوائد سے فائدہ اٹھانے کے لیے تیار ہے؟

آپ کس طرح منصوبہ بندی کرتے ہیں؟