OCC کا Stablecoin Rewards پر نیا فیصلہ، GENIUS Act کے تحت پرانے پروگراموں کی جانچ

امریکہ میں Stablecoin مارکیٹ کے لیے ریگولیشنز کا ایک اہم مرحلہ سامنے آیا ہے، جہاں امریکی دفتر برائے کرنسی کنٹرول (OCC) نے GENIUS Act کے تحت اپنے حتمی قواعد جاری کر دیے ہیں۔ اس فیصلے کا سب سے اہم پہلو یہ ہے کہ کرپٹو ایکسچینجز کی جانب سے پہلے سے چلائے جانے والے انعامی پروگرام بھی خودکار طور پر قانونی تحفظ حاصل نہیں کر سکیں گے، بلکہ ان کا جائزہ نئے ضوابط کی روشنی میں لیا جائے گا۔

اس پیش رفت سے Coinbase، PayPal اور Kraken جیسے پلیٹ فارمز کے لیے یہ سوال اہم ہو گیا ہے کہ وہ صارفین کو اسٹیبل کوائن رکھنے یا استعمال کرنے پر انعامات دیتے ہوئے قانونی حدود کی پابندی کس طرح یقینی بنائیں گے۔ دوسری جانب، بینکنگ انڈسٹری کے لیے یہ معاملہ روایتی بینک ڈپازٹس اور ڈیجیٹل اثاثوں کے درمیان بڑھتے ہوئے مسابقتی دباؤ سے بھی جڑا ہوا ہے۔

OCC کے نئے قواعد اور اسٹیبل کوائنز مارکیٹ پر اثرات

امریکی قومی بینکوں اور ٹرسٹ اداروں کی نگرانی کرنے والے OCC نے بدھ کے روز GENIUS Act کے نفاذ کے لیے حتمی ضوابط جاری کیے۔ یہ قانون امریکی ڈالر سے منسلک ڈیجیٹل ٹوکنز کے اجرا، انتظام اور نگرانی کے لیے ایک قانونی فریم ورک فراہم کرتا ہے۔

نئے قواعد میں اس بات کی وضاحت کی گئی ہے کہ مجاز ادارے اسٹیبل کوائن جاری کرنے، ان کی تحویل رکھنے اور ان ایکسچینجز کے ساتھ کاروباری تعلقات قائم کرنے کے لیے کن شرائط کے پابند ہوں گے جہاں ان ٹوکنز کی خرید و فروخت ہوتی ہے۔

اس فیصلے کی اہمیت اس لیے بھی زیادہ ہے کہ OCC وفاقی بینکنگ ریگولیٹرز میں پہلا ادارہ ہے جس نے GENIUS Act کے تحت اپنے حتمی قواعد جاری کیے ہیں۔ تاہم، اس قانون کے تمام پہلوؤں پر عمل درآمد کے لیے دیگر وفاقی اداروں کے ضوابط بھی ضروری ہیں، اس لیے مجموعی نظام کی تشکیل ابھی جاری ہے۔

امریکی وزیر خزانہ Scott Bessent کے مطابق، یہ قواعد نجی شعبے میں جدت، مسابقت اور ڈیجیٹل اثاثوں میں امریکی قیادت کے لیے ایک عملی بنیاد فراہم کرتے ہیں۔ اس کے باوجود، مارکیٹ کی توجہ اس بات پر مرکوز ہے کہ صارفین کو دیے جانے والے انعامات کے حوالے سے نئے ضوابط کس حد تک موجودہ کاروباری ماڈلز کو تبدیل کریں گے۔

Stablecoin Rewards پر پابندی کی نوعیت

GENIUS Act کا ایک اہم اصول یہ ہے کہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے ادارے صارفین کو محض اس وجہ سے سود یا اس سے ملتا جلتا منافع نہیں دے سکتے کہ وہ متعلقہ ٹوکن اپنے پاس رکھتے ہیں، اسے استعمال کرتے ہیں یا اسے برقرار رکھتے ہیں۔

قانون میں لفظ “Solely” اہم کردار ادا کرتا ہے، کیونکہ OCC کے مطابق کسی انعامی پروگرام کی قانونی حیثیت کا تعین اس بات سے ہوگا کہ ادائیگی صرف اسٹیبل کوائن رکھنے کی بنیاد پر کی جا رہی ہے یا اس کے پیچھے کوئی دوسری سرگرمی یا وجہ بھی موجود ہے۔

ریگولیٹر نے واضح کیا ہے کہ ہر پروگرام کا جائزہ اس کے مخصوص حقائق اور حالات کے مطابق لیا جائے گا۔ اگر کسی انعام کی ادائیگی کم از کم جزوی طور پر کسی دوسری سرگرمی سے منسلک ہو تو ممکن ہے کہ وہ پابندی کے دائرے سے باہر ہو، لیکن اس حوالے سے کسی عمومی استثنا یا یقینی قانونی تحفظ کا اعلان نہیں کیا گیا۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ کرپٹو پلیٹ فارمز محض اپنے انعامی پروگرام کو پہلے سے جاری ہونے کی بنیاد پر قانونی قرار نہیں دے سکیں گے۔ انہیں اپنے کاروباری ماڈلز کا جائزہ لینا ہوگا اور یہ یقینی بنانا ہوگا کہ انعامات کی ساخت قانون کی پابندی کرتی ہے۔

Coinbase، PayPal اور Kraken کیلئے اہمیت

امریکی کرپٹو مارکیٹ میں صارفین کو انعامات دینے کے پروگرام پہلے ہی مقبول ہیں۔ یہ پروگرام کسی حد تک کریڈٹ کارڈ کمپنیوں کی جانب سے فراہم کیے جانے والے مراعاتی نظام سے مشابہت رکھتے ہیں، جہاں صارفین کو مخصوص سرگرمیوں کے بدلے مالی فائدہ ملتا ہے۔

دستیاب معلومات کے مطابق، PayPal اپنے PYUSD اسٹیبل کوائن سے متعلق پروگرام میں 4 فیصد تک منافع، Coinbase One اپنے USDC صارفین کے لیے 3.75 فیصد اور Kraken+ اپنے USDG اکاؤنٹس پر 4.5 فیصد تک انعامات پیش کرتا رہا ہے۔ یہ شرحیں متعلقہ پروگراموں کی شرائط کے تابع ہیں اور انہیں ہر صارف کے لیے یقینی یا مستقل منافع نہیں سمجھنا چاہیے۔

نئے قواعد کے بعد ان پلیٹ فارمز کے لیے اصل چیلنج یہ ہوگا کہ وہ انعامات کی بنیاد، صارفین کی سرگرمیوں اور ادائیگی کے طریقہ کار کو اس انداز میں ترتیب دیں کہ وہ قانون کے مطابق ہوں۔ چونکہ OCC نے پہلے سے موجود پروگراموں کے لیے کوئی خودکار چھوٹ نہیں دی، اس لیے ان کی قانونی حیثیت کا فیصلہ ہر معاملے کی الگ جانچ سے ہو سکتا ہے۔

اس پیش رفت کے نتیجے میں پلیٹ فارمز کو اپنے انعامی نظام میں تبدیلیاں کرنا پڑ سکتی ہیں، اگرچہ حتمی اثرات کا انحصار متعلقہ پروگرام کی ساخت اور ریگولیٹر کی تشریح پر ہوگا۔

بینکنگ انڈسٹری اور کرپٹو مارکیٹ کے درمیان مسابقت

Stablecoin Rewards کا معاملہ طویل عرصے سے امریکی بینکوں اور کرپٹو انڈسٹری کے درمیان اختلاف کا سبب رہا ہے۔ روایتی بینکوں کا مؤقف ہے کہ اسٹیبل کوائن سے منسلک انعامی پروگرام صارفین کو بینک ڈپازٹس کے بجائے ڈیجیٹل اثاثوں کی طرف راغب کر سکتے ہیں، جس سے بینکوں کے لیے ڈپازٹس برقرار رکھنا اور اپنے کاروباری ماڈل کا تحفظ کرنا مشکل ہو سکتا ہے۔

بینکنگ انڈسٹری نے اسی خدشے کے باعث مجوزہ Digital Asset Market Clarity Act میں مزید تبدیلیوں کی حمایت کی تھی، تاکہ اسٹیبل کوائن کے انعامی پروگراموں کے لیے زیادہ واضح حدود متعین کی جا سکیں۔ تاہم، اس قانون سازی کو گزشتہ ماہ سینیٹ میں ایک اہم ووٹنگ کے دوران مطلوبہ حمایت حاصل نہ ہو سکی۔

چونکہ GENIUS Act میں انعامات سے متعلق بنیادی پابندی تبدیل نہیں ہوئی، اس لیے OCC کو موجودہ قانون کے مطابق قواعد نافذ کرنا ہیں۔ ریگولیٹر نے واضح کیا ہے کہ جب تک نئی قانون سازی منظور نہیں ہوتی، وہ نافذ شدہ قانون پر عمل درآمد کا پابند ہے۔

دلچسپ پہلو یہ ہے کہ بینکوں کے خدشات کے باوجود اسٹیبل کوائن مارکیٹ کی ترقی کے دوران امریکی بینک ڈپازٹس میں بھی اضافہ جاری رہا ہے۔ اس لیے یہ کہنا قبل از وقت ہوگا کہ انعامی پروگرام لازماً روایتی بینکنگ سے بڑے پیمانے پر سرمایہ منتقل کر دیں گے، تاہم دونوں شعبوں کے درمیان مسابقت آئندہ ضابطہ سازی میں اہم کردار ادا کرتی رہے گی۔

ٹریژری ، فیڈرل ریزرو اور FDIC کے ممکنہ اقدامات

OCC کے قواعد امریکی اسٹیبل کوائن نظام کی تشکیل کا صرف ایک حصہ ہیں۔ Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)، امریکی ٹریژری Department اور فیڈرل ریزرو بھی قانون کے مختلف پہلوؤں پر ضوابط تیار کر رہے ہیں۔

FDIC نے پہلے درخواستوں کے معیار سے متعلق تجاویز پیش کی تھیں اور بعد میں ریاستی سطح پر چارٹر رکھنے والے مالیاتی اداروں کی نگرانی کے لیے اپنا مجوزہ طریقہ کار بھی جاری کیا۔ دوسری جانب، امریکی محکمہ خزانہ اس بات پر کام کر رہا ہے کہ قانون کو غیر ملکی اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے اداروں، بشمول Tether، پر کس طرح لاگو کیا جائے۔

محکمہ خزانہ کے تحت Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) اور Office of Foreign Assets Control (OFAC) کی تجاویز میں مالی جرائم کی روک تھام، مشکوک لین دین کی نگرانی اور ضرورت پڑنے پر لین دین روکنے یا منجمد کرنے کی صلاحیت جیسے تقاضے بھی شامل ہیں۔

اسی طرح، فیڈرل ریزرو نے ان رکن بینکوں کے ذیلی اداروں کے لیے تجاویز پیش کی ہیں جو اسٹیبل کوائن جاری کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ ان میں اجرا کے طریقہ کار، سرمایہ اور ذخائر کے معیار سے متعلق شرائط شامل ہیں۔

چونکہ مختلف اداروں کے قواعد ابھی تک مکمل طور پر نافذ نہیں ہوئے، اس لیے اسٹیبل کوائن انڈسٹری کو ایک ایسے مرحلے کا سامنا ہے جہاں قانونی تقاضے بتدریج واضح ہوں گے اور کاروباری ماڈلز کو ان کے مطابق ڈھالنا پڑ سکتا ہے۔

Stablecoin Reserves اور لیکویڈیٹی کے نئے تقاضے

حتمی قواعد میں صرف انعامی پروگراموں پر توجہ نہیں دی گئی بلکہ اسٹیبل کوائن کے ذخائر اور مالیاتی استحکام کو بھی اہمیت دی گئی ہے۔ OCC نے مجوزہ ضوابط کے مقابلے میں ذخائر کی تقسیم اور کسی ایک فریق پر حد سے زیادہ انحصار کے حوالے سے زیادہ اصولی طریقہ اختیار کیا ہے۔

اس طریقہ کار کے تحت اداروں کو روزانہ کی بنیاد پر کم از کم ضروری لیکویڈیٹی برقرار رکھنے اور ذخائر کو کسی ایک فریق یا کاؤنٹرپارٹی میں حد سے زیادہ مرکوز ہونے سے بچانے کے تقاضے پورے کرنا ہوں گے۔ اس کا مقصد یہ ہے کہ صارفین کے اسٹیبل کوائنز کی پشت پناہی کرنے والے مالی وسائل ضرورت کے وقت دستیاب رہیں اور کسی ایک ادارے پر انحصار سے پیدا ہونے والے خطرات محدود کیے جا سکیں۔

OCC کے مطابق، نئے قواعد مختلف اقسام کے مالیاتی اداروں، بشمول کمیونٹی بینکوں، کے لیے بھی اسٹیبل کوائن مارکیٹ میں حصہ لینے کے مواقع پیدا کر سکتے ہیں۔ تاہم، ان مواقع سے فائدہ اٹھانے کے لیے اداروں کو متعلقہ نگرانی، ذخائر اور تعمیل کے تقاضوں کو پورا کرنا ہوگا۔

انتباہ

UrduMarkets پر فراہم کردہ معلومات، تجزیے، اعداد و شمار، خبریں اور مارکیٹ ڈیٹا صرف معلوماتی اور تعلیمی مقاصد کے لیے ہیں۔ انہیں مالیاتی، سرمایہ کاری یا ٹریڈنگ مشورہ نہ سمجھا جائے۔ کسی بھی سرمایہ کاری یا ٹریڈنگ کا فیصلہ کرنے سے پہلے اپنی تحقیق کریں اور ضرورت پڑنے پر مستند معاشی ماہرین سے رجوع کریں۔ ادارہ کسی بھی مالیاتی نقصان یا منافع کا ذمہ دار نہیں ہوگا۔

سورس (Source)

Office for the Controller of the Currency: GENIUS Act: Revised Reporting Forms and Instructions for Permitted Payment Stablecoin Issuers Subject to the Jurisdiction of the Office of the Comptroller of the Currency | OCC