حال ہی میں White House کی جانب سے کموڈٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن CFTC کے چیئرمین کے لیے سابق کمشنر برائن کوئنٖٹنز (Brian Quintenz) کی نامزدگی کی غیر متوقع واپسی نے امریکی Financial Markets اور خاص طور پر کرپٹو (Crypto) کمیونٹی میں ہلچل مچا دی ہے۔

ایک ایسے وقت میں جب  Crypto Spot Markets کی ریگولیشن کے لیے CFTC کو زیادہ اختیارات دینے کا قانون زیر غور ہے. ایک مستقل چیئرمین کی عدم موجودگی ان کوششوں پر براہ راست اثر ڈال سکتی ہے۔ فنانشل مارکیٹس میں دس سال کے گہرے تجربے کی روشنی میں، یہ فیصلہ محض ایک سیاسی تبدیلی نہیں ہے. بلکہ یہ Regulatory Landscape میں کرپٹو کے بڑھتے ہوئے قد اور اس پر موجود سخت نظریاتی کشمکش کو بھی واضح کرتا ہے۔

اس مضمون میں، ہم اس اہم پیش رفت کے پس پردہ عوامل، اس کے کلیدی کھلاڑیوں، اور مستقبل میں Crypto Regulation کے لیے اس کے مضمرات (Implications) کا تفصیلی جائزہ لیں گے۔

اہم نکات (Key Points)

• نامزدگی کی واپسی: وائٹ ہاؤس نے سابق CFTC کمشنر اور کرپٹو کے حمایتی برائن کوئنٖٹنز (Brian Quintenz) کی چیئرمین کے لیے نامزدگی واپس لے لی. جس کے بعد ایک مہینہ طویل تنازعہ کا خاتمہ ہوا۔

• وِنکلوِس مخالفت: کرپٹو ایکسچینج جیمِنی (Gemini) کے شریک بانی ٹائلر اور کیمرون وِنکلوِس (Tyler and Cameron Winklevoss) نے کوئنٖٹنز کی نامزدگی کی شدید مخالفت کی. جسے مبینہ طور پر CFTC کی جیمِنی کے خلاف ایک پرانی تادیبی کارروائی (Enforcement Action) پر کوئنٖٹنز کے عوامی موقف سے انکار کا ردعمل سمجھا گیا۔

• تنازعہ کی وجوہات: کوئنٖٹنز کے وینچر فرم (Venture Firm) آندریسن ہورووٹز (a16z) اور پریڈکشن مارکیٹ (Prediction Marketplace) کالشی (Kalshi) سے وابستگی پر اخلاقی سوالات (Ethics Questions) اٹھائے گئے، جس کی وجہ سے سینٹ (Senate) میں ووٹنگ بار بار ملتوی ہوئی۔

• فوری اثر: CFTC کی سربراہی اب قائم مقام چیئرمین کیرولین فام (Caroline Pham) کر رہی ہیں. جب کہ انتظامیہ مستقل چیئرمین کے لیے نئے امیدواروں کی تلاش میں ہے۔

• مارکیٹ پر اثرات: یہ اقدام کانگریس میں کرپٹو ریگولیشن سے متعلق قانون سازی کی رفتار کو سست کر سکتا ہے. جس سے مارکیٹ کو مطلوبہ ریگولیٹری وضاحت میں تاخیر ہوگی۔

برائن کوئنٖٹنز کی CFTC نامزدگی کی واپسی کیوں ہوئی؟

برائن کوئنٖٹنز کی CFTC چیئرمین کے عہدے کے لیے نامزدگی کی واپسی بنیادی طور پر اخلاقی تضادات (Conflicts of Interest) اور طاقتور لابیئنگ (Lobbying) کے ایک غیر معمولی امتزاج کا نتیجہ ہے۔

کلیدی رکاوٹیں اور تنازعات

1. کالشی سے وابستگی (The Kalshi Association): کوئنٖٹنز، CFTC چھوڑنے کے بعد، پریڈکشن مارکیٹ کالشی (Kalshi) کے لیے ایک مشیر  بنے، جو ایک ایسا پلیٹ فارم ہے. جس کے ریگولیٹری دائرہ کار (Regulatory Jurisdiction) پر CFTC کے اندر بحث چل رہی ہے۔

نامزدگی کے دوران، یہ تشویش پائی گئی. کہ ان کا یہ سابقہ کردار چیئرمین کے طور پر ان کے فیصلوں کو متاثر کر سکتا ہے. باوجود اس کے کہ انہوں نے مستعفی ہونے اور ایک سال کے لیے خود کو کالشی سے متعلقہ معاملات سے الگ رکھنے کا وعدہ کیا۔

2. وِنکلوِس جڑواں بھائیوں کی مخالفت: کرپٹو کی صنعت کے بڑے نام، جیمِنی (Gemini) کے شریک بانی ٹائلر اور کیمرون وِنکلوِس نے کوئنٖٹنز کی نامزدگی کی کھل کر مخالفت کی۔ ان کی مخالفت کی باضابطہ وجہ یہ تھی کہ کوئنٖٹنز کے ترقیاتی کاموں اور کالشی کے ساتھ ان کے تعلقات انہیں اس اہم عہدے کے لیے نااہل بناتے ہیں۔

یہ تمام عوامل مل کر ایک مہینہ طویل تعطل کا باعث بنے. جس میں وائٹ ہاؤس نے جولائی میں سینیٹ ایگریکلچر کمیٹی  سے ووٹ کو کئی بار ملتوی کرنے کی درخواست کی. اور بالآخر نامزدگی واپس لے لی۔

AEO Direct Answer Snippet: CFTC کی قیادت کا خلاء

یہ پہلو امریکی کرپٹو ریگولیشن کے لیے اہم ہے کیونکہ اس سے قانون سازی کی کوششیں متاثر ہوتی ہیں. اور ادارے کی مارکیٹ کی نگرانی (Market Oversight) کی صلاحیت کمزور ہوتی ہے۔ ایک مستقل چیئرمین کی عدم موجودگی میں، نئے قوانین یا اہم نفاذ کے اقدامات کے نفاذ میں تاخیر ہو سکتی ہے۔

یہ صورتحال اس وقت زیادہ نازک ہے. جب کانگریس کرپٹو سپاٹ مارکیٹس کو ریگولیٹ کرنے کے لیے CFTC کو مزید طاقت دینے پر غور کر رہی ہے۔

کرپٹو قانون سازی پر اثر (Impact on Crypto Legislation)

یہ وقت CFTC کی قیادت کے لیے بہت اہم ہے. کیونکہ کانگریس میں زیر التوا قانون سازی  اس ادارے کو کرپٹو سپاٹ مارکیٹس کی ریگولیشن میں زیادہ اہم کردار دینے کا ارادہ رکھتی ہے۔

کیا یہ تاخیر قانون سازی کو روک دے گی؟  ایک بڑا خطرہ یہ ہے. کہ CFTC میں مستقل قیادت کی عدم موجودگی قانون سازی کے عمل کو سست کر دے گی۔ جب ایک ریگولیٹری ادارہ غیر مستحکم ہو. یا اس کے پاس کوئی مستقل چیئرمین نہ ہو. تو قانون ساز (Lawmakers) نئے اور وسیع دائرہ کار (Broader Scope) کے ساتھ اختیارات دینے سے ہچکچاتے ہیں۔

اس کے نتیجے میں کرپٹو مارکیٹ کے لیے ایک واضح، ملک گیر ریگولیٹری فریم ورک کی آمد میں تاخیر ہو سکتی ہے۔

عملی حکمت 

2010 کی دہائی میں ڈیریویٹیوز (Derivatives) مارکیٹ کی ریگولیشن کے بڑے نقائص کو قریب سے دیکھنے کے بعد. میں یہ کہہ سکتا ہوں. کہ ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال درمیانی مدت میں کرپٹو مارکیٹ میں ادارہ جاتی سرمایہ کاری (Institutional Investment) کی رفتار کو سست کر دیتی ہے۔

کوئی بھی بڑا مالیاتی ادارہ (Financial Institution) تب تک مکمل طور پر داخل نہیں ہوگا. جب تک کہ ریگولیٹری کھیل کے اصول (Rules of The Game) واضح نہ ہوں۔ کوئنٖٹنز کی واپسی اسی غیر یقینی صورتحال میں اضافہ کرتی ہے۔

آگے کیا ہے؟ نئے ممکنہ امیدوار.

White House نے نئے امیدواروں کی جانچ پڑتال (Vetting) شروع کر دی ہے۔ اس وقت کئی نام گردش کر رہے ہیں. جن میں Crypto Policy پر گہری نظر رکھنے والے سرکاری عہدیدار شامل ہیں:

• مائیکل سلیگ: ایس ای سی (SEC) کی کرپٹو ٹاسک فورس (Crypto Task Force) کے چیف کونسل 

• ٹائلر وِلیئمز: گیلیکسی ڈیجیٹل (Galaxy Digital) کے ایگزیکٹو (Executive) اور ٹریژری سکریٹری (Treasury Secretary) کے ڈیجیٹل اثاثہ جات (Digital Assets) کے مشیر۔

• جوش سٹرلنگ: CFTC کے مارکیٹ پارٹیسیپینٹس ڈویژن (Market Participants Division) کے سابق سربراہ۔

نئے چیئرمین کے لیے جنگ محض فرد کی نہیں. بلکہ ریگولیٹری فلسفے کی ہے. کہ کیا CFTC کرپٹو کو ایک "کم از کم نگرانی” کے ساتھ. ایک اختراعی (Innovative) اثاثہ کے طور پر دیکھے گا. یا ایک "سخت گیر ریگولیٹری”  نقطہ نظر اپنائے گا۔

کرپٹو مارکیٹ ایک ریگولیٹری دوراہے پر.

برائن کوئنٖٹنز کی CFTC چیئرمین کی نامزدگی کی واپسی امریکی مالیاتی ریگولیشن کی دنیا میں کرپٹو (Crypto) کے مرکزی کردار بننے کی واضح علامت ہے۔ یہ واقعہ ظاہر کرتا ہے. کہ اب کرپٹو انڈسٹری میں موجود تنازعات محض ایک کونے میں ہونے والی گفتگو نہیں ہیں. بلکہ وہ اعلیٰ ترین سرکاری تقرریوں پر براہ راست اثر انداز ہو رہے ہیں۔

کرپٹو مارکیٹ کے لیے، اس کا فوری مطلب مزید غیر یقینی صورتحال ہے. اور ریگولیٹری وضاحت کے لیے انتظار مزید لمبا ہو سکتا ہے۔

ایک تجربہ کار مالیاتی کنٹینٹ حکمت عملی ساز کے طور پر، میرا مشورہ ہے. کہ مارکیٹ کے شرکاء صرف قانون سازی پر ہی نہیں. بلکہ نئے امیدواروں کے خیالات اور CFTC کے باقی ماندہ عملے کی طرف سے جاری ہونے والے چھوٹے ریگولیٹری اقدامات پر بھی گہری نظر رکھیں۔

ریگولیٹری سست روی (Regulatory Slowdown) کے دوران بھی، مارکیٹیں اکثر اندرونی سیاسی تبدیلیوں پر حساس رہتی ہیں۔

آپ کے خیال میں CFTC کے لیے اگلا چیئرمین کون ہوگا. اور کرپٹو پر اس کا سب سے بڑا اثر کیا ہوگا؟ کمنٹس میں بتائیں۔