عالمی معیشت ایک ایسے مالی موڑ پر کھڑی ہے جہاں بڑھتا ہوا Public Debt، غیر مستحکم Fiscal Deficit اور تیزی سے اوپر جاتا ہوا Interest Payments کا بوجھ 2030 تک مالیاتی نقشہ بدلنے والا ہے۔ بڑے ترقی یافتہ ممالک میں مالی دباؤ نہ صرف بڑھ رہا ہے. بلکہ اس کے اثرات مستقبل کی سرمایہ کاری، حکومتی اخراجات اور اقتصادی پالیسیوں کو بری طرح متاثر کرتے دکھائی دے رہے ہیں۔

یہ صورتحال ایک مکمل مالی کہانی کی صورت اختیار کر چکی ہے. جہاں خسارے کی شدت، ادائیگیوں کا بوجھ اور پالیسی فیصلے ایک دوسرے میں گتھے ہوئے ہیں۔

اہم نکات

• بڑھتے ہوئے قرضے: امریکہ، برطانیہ اور فرانس سمیت زیادہ تر بڑی ترقی یافتہ معیشتوں میں 2030 تک عوامی قرضے بڑھنے کا امکان ہے۔

• شرح سود کا دوہرا اثر: بڑھتی ہوئی شرح سود، قرضوں پر سود کی ادائیگیوں کو بڑھا رہی ہے. جو بنیادی خسارے (Primary Deficit) کو کم کرنے کی حکومتوں کی کوششوں کو بے اثر کر رہی ہے۔

• مضبوط مالیاتی استحکام: اٹلی اور اسپین جیسے ممالک بنیادی سرپلس (Primary Surpluses) پیدا کرنے کی صلاحیت کی وجہ سے نسبتاً معتدل خسارے (Moderate Deficits) کو برقرار رکھنے کی توقع رکھتے ہیں۔

• مختلف راستے: جرمنی اور جاپان میں 2025–26 میں اخراجات میں اضافے کی وجہ سے بجٹ بیلنس (Budget Balance) میں بگاڑ متوقع ہے. جبکہ برطانیہ میں مہنگائی (Inflation) میں کمی سود کے اخراجات کو محدود کر سکتی ہے۔

• سرمایہ کاروں کے لیے اثرات: اس رجحان سے سرکاری بانڈز (Government Bonds) کی قیمتیں، کرنسی کی شرح تبادلہ (Exchange Rates) ، اور بالآخر ایکویٹی مارکیٹس (Equity Markets) پر دباؤ پڑ سکتا ہے۔

کیا آپ عالمی معاشی منظر نامے کو سمجھنے اور اپنی سرمایہ کاری کو محفوظ بنانے کے لیے تیار ہیں؟

آنے والے سالوں میں Global Public Debt Forecast 2030 کے مطابق دنیا کے بیشتر ممالک میں Public Debt میں اضافہ ہونے والا ہے۔ خاص طور پر امریکہ، برطانیہ اور فرانس جیسی بڑی ترقی یافتہ معیشتوں (Major Advanced Economies) میں مالیاتی خسارے (Public Deficits) بلند رہیں گے۔

اگرچہ ان ممالک میں مالیاتی استحکام (fiscal consolidation) کی کوششیں جاری ہیں. لیکن بڑھتی ہوئی شرح سود (Interest Rates) کی وجہ سے قرضوں پر سود کی ادائیگی میں اضافہ ہو رہا ہے. جو خسارے کو کم کرنے کی کوششوں کو جزوی طور پر زائل کر دے گا۔

ایک تجربہ کار مارکیٹ تجزیہ کار (Market Analyst) کے طور پر، ہم اس رجحان کے گہرے اثرات اور سرمایہ کاروں کے لیے لائحہ عمل (Strategy) کا جائزہ لیں گے۔ یہ سمجھنا ضروری ہے کہ عالمی حکومتوں کی مالیاتی صحت (Fiscal Health) کس طرح بین الاقوامی مارکیٹس اور آپ کے پورٹ فولیو (Portfolio) کو متاثر کرتی ہے۔

Global Public Debt Forecast 2030: ترقی یافتہ معیشتوں کا چیلنج

بڑی ترقی یافتہ معیشتوں میں عوامی قرضے کیوں بڑھنے کی توقع ہے؟

Global Public Debt Forecast 2030 کا اشارہ ہے. کہ امریکہ (US)، برطانیہ (UK)، اور فرانس جیسی بڑی معیشتوں میں قرضوں کا حجم اپنی بلندی پر رہے گا۔ ان ممالک میں مالیاتی خسارے نہ صرف بلند ہیں. بلکہ ان کو کم کرنے کی کوششیں (Fiscal Consolidation) بھی شدید مزاحمت کا شکار ہیں۔

اس کا ایک بڑا سبب بڑھتے ہوئے سود کی ادائیگیاں (Interest Payments) ہیں۔ حکومتیں اگرچہ اپنے بنیادی خسارے (Primary Deficit) کو کم کرنے کی کوشش کریں گی. لیکن زیادہ شرح سود کے ماحول میں قرضوں پر زیادہ سود کی ادائیگی کا بوجھ اس کوشش کو جزوی طور پر زائل کر دے گا. نتیجتاً مجموعی عوامی قرضہ (Total Public Debt) بڑھتا رہے گا۔

• امریکہ (US): امریکہ میں شرح سود (High Interest Rates) اور قرض-بمقابلہ-جی ڈی پی کا تناسب (Public Debt-to-GDP Ratio) میں اضافے کے دوہرے اثر سے سود کی ادائیگیاں مزید بڑھیں گی. حالانکہ قرض کی اوسط میچورٹی (Average Maturity of Debt) میں کمی کی گئی ہے۔

• برطانیہ (UK): برطانیہ میں سود کے اخراجات محدود ہو سکتے ہیں. کیونکہ اس کے قرض کا ایک بڑا حصہ (24%) مہنگائی کے ساتھ منسلک (Indexed) ہے، اور انفلیشن میں سست روی آنے کی توقع ہے۔

• فرانس: جرمنی اور جاپان کی طرح، فرانس میں بھی سود کے اخراجات میں اضافہ متوقع ہے. کیونکہ یہ فی الحال نسبتاً کم ہیں. لیکن شرح سود بڑھنے سے ان میں اضافہ ہو گا۔

میرا 10 سال کا تجربہ بتاتا ہے. کہ جب کسی بڑی معیشت میں سود کی ادائیگیاں مسلسل بڑھ کر بجٹ کا ایک بڑا حصہ بن جائیں. تو سرمایہ کار سرکاری بانڈز (Sovereign Bonds) کی خریداری میں احتیاط برتتے ہیں۔

وہ اسے حکومتی قرضوں کی ادائیگی کی صلاحیت کے لیے ایک طویل مدتی خطرہ (Long-Term Risk) سمجھتے ہیں۔ اس طرح کا رجحان مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ (Volatility) پیدا کر سکتا ہے. اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے فیصلوں کو متاثر کر سکتا ہے۔

مالیاتی استحکام (Fiscal Consolidation) میں مستثنیات

اٹلی اور اسپین اپنے خسارے کو کیسے قابو میں رکھ سکتے ہیں؟

اٹلی (Italy) اور اسپین (Spain) میں دیگر بڑی معیشتوں کے مقابلے میں معتدل خسارہ (More Moderate Deficits) رہنے کی توقع ہے. اور وہ ایسا بنیادی سرپلس (Primary Surpluses) پیدا کرنے کی اپنی صلاحیت کی وجہ سے کر رہے ہیں. جس میں مزید اضافہ متوقع ہے۔ بنیادی سرپلس کا مطلب ہے. کہ حکومت کے غیر-سود اخراجات اس کی آمدنی سے کم ہیں۔

• سود کے اخراجات کا استحکام: ان ممالک میں سود کے اخراجات پہلے ہی بلند ہیں. اور یہ بلند سطح پر مستحکم رہیں گے۔ اس کا سبب یہ ہے کہ قرض کے تناسب (Public Debt Ratio) میں کمی کا اثر ظاہری شرح سود (Apparent Interest Rates) میں اضافے کے اثر کو زائل کر دے گا۔ یہ ایک اچھا توازن ہے. جو ان کے قرض کے بوجھ کو مزید بڑھنے سے روکے گا۔

• سرمایہ کاروں کے لیے اشارہ: جہاں حکومتیں بنیادی سرپلس پیدا کرنے کی صلاحیت رکھتی ہیں. وہاں سرمایہ کار سرکاری بانڈز (Government Bonds) پر زیادہ بھروسہ کر سکتے ہیں. جو یورو زون (Eurozone) کی مالیاتی صحت (financial health) کے لیے مثبت اشارہ ہے۔

جرمنی اور جاپان: عارضی تبدیلی

جرمنی اور جاپان میں بجٹ بیلنس میں کیوں بگاڑ آ سکتا ہے؟

جرمنی (Germany) اور جاپان (Japan) میں، 2025–26 میں حکومتی ترجیحات کے مطابق اخراجات میں اضافے کی وجہ سے بجٹ بیلنس (Budget Balance) میں عارضی طور پر بگاڑ آنے کا امکان ہے۔ تاہم، جرمنی کے لیے یہ رجحان مستقل نہیں رہے گا۔

• جرمنی کی حکمت عملی: جرمنی میں، اس عارضی بگاڑ کے بعد مالیاتی استحکام (Consolidation) کا دور شروع ہونے کی توقع ہے. جس سے 2030 تک عوامی خسارہ دوبارہ 3% سے نیچے آ جائے گا۔ یہ ایک مضبوط مالیاتی ڈسپلن (fiscal discipline) کی عکاسی کرتا ہے۔

• کم سود سے اضافہ: جرمنی، جاپان اور فرانس میں جہاں سود کے اخراجات فی الحال کم ہیں. وہاں ان میں اضافہ ہو گا۔ یہ وہ ممالک ہیں جو کم شرح سود کے ماحول سے باہر نکل رہے ہیں. اور انہیں اپنے پرانے قرضوں کو زیادہ مہنگی شرحوں پر ری فنانس (Refinance) کرنا پڑے گا۔

سرمایہ کاروں کے لیے لائحہ عمل (Investor Strategy) اور اثرات

عالمی عوامی قرضوں میں اضافے کا سرمایہ کاروں پر کیا اثر ہو گا؟

عالمی عوامی قرضوں میں اضافے کا رجحان بین الاقوامی مالیاتی مارکیٹس پر کئی طرح سے اثر انداز ہو سکتا ہے. جس کے لیے سرمایہ کاروں کو تیار رہنا چاہیے۔

1. سود کی شرح کا ماحول (Interest Rate Environment): حکومتوں کی جانب سے اپنے قرضوں کو فنانس کرنے کے لیے بڑی مقدار میں نئے بانڈز جاری کرنے کی ضرورت. بین الاقوامی شرح سود پر اوپر کی طرف دباؤ ڈالے گی۔

2. کرنسی کا خطرہ (Currency Risk): جن ممالک میں قرضوں میں تیز اضافہ ہو رہا ہے. ان کی کرنسی پر دباؤ پڑ سکتا ہے کیونکہ عالمی سرمایہ کار حکومتی قرضوں کی ادائیگی کی پائیداری (Debt Sustainability) کے بارے میں فکرمند ہو سکتے ہیں۔ مثال کے طور پر، Global Public Debt Forecast 2030 کے پس منظر میں، امریکہ کے مالیاتی خسارے سے ڈالر کی قدر (Dollar Value) پر طویل مدتی اثرات پڑ سکتے ہیں۔

3. بانڈ مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ (Bond Market Volatility): بڑھتے ہوئے قرضوں اور سود کی ادائیگیوں سے حکومتی بانڈز (Sovereign Bonds) میں اتار چڑھاؤ (Volatility) میں اضافہ ہو سکتا ہے. خاص طور پر طویل مدتی بانڈز (long-term bonds) میں۔

4. ایکویٹی مارکیٹس پر اثر: سود کی شرحیں بڑھنے سے کمپنیوں کے لیے قرض لینا مہنگا ہو جاتا ہے. اور یہ ان کی آمدنی (Earnings) اور ایکویٹی مارکیٹ کی مجموعی قیمت (Valuation) کو متاثر کرتا ہے۔

عمل درآمد کے قابل بصیرت (Actionable Insights)

• قرض کی پائیداری (Debt Sustainability) پر توجہ: ایسے ممالک کے اثاثوں (Assets) کو ترجیح دیں جو اپنے قرضوں کا مؤثر طریقے سے انتظام کر رہے ہوں. (جیسا کہ اٹلی اور اسپین، بنیادی سرپلس کی وجہ سے)۔

• سود کی شرح کے حساس اثاثوں سے پرہیز: ایسے سیکٹرز (sectors) یا کمپنیاں جو قرض پر زیادہ انحصار کرتی ہیں. (Highly Leveraged Companies) ، ان میں سرمایہ کاری کرتے وقت محتاط رہیں۔

• ڈالر کی حکمت عملی (Dollar Strategy): اگر آپ امریکی ڈالر میں تجارت کرتے ہیں. تو طویل مدتی مالیاتی کمزوری (Fiscal Weakness) کے خطرے کو ذہن میں رکھیں اور متنوع کرنسیوں (Diversified Currencies) میں بھی غور کریں۔

اختتامیہ 

Global Public Debt Forecast 2030 کا جائزہ ہمیں بتاتا ہے. کہ صرف ایک معاشی سائیکل (Economic Cycle) کو دیکھ کر فیصلے کرنا کافی نہیں ہے۔ آنے والے سالوں میں، بڑی معیشتوں کے لیے قرض کی خدمت (Debt Servicing) کا بڑھتا ہوا بوجھ مالیاتی پالیسی (fiscal policy) کے لیے سب سے بڑا چیلنج ہو گا۔

یہ کوئی معمولی بات نہیں کہ سود کی ادائیگیوں کا اثر اتنا بڑا ہو جائے. کہ بنیادی مالیاتی استحکام کی کوششوں کو زائل کر دے۔ یہ تجربہ کار سرمایہ کاروں کے لیے ایک اہم یاد دہانی ہے. حکومتی بانڈز اب "خطرہ سے پاک” (Risk-Free) نہیں رہے جس طرح وہ ایک دہائی پہلے ہوا کرتے تھے۔

سرمایہ کاری کے فیصلوں میں، ہمیں ہمیشہ حکومتوں کی طویل مدتی مالیاتی حکمت عملی (Long-Term Fiscal Strategy) اور ان کی شرح سود کے جھٹکوں (Interest Rate Shocks) کو جذب کرنے کی صلاحیت کو مدنظر رکھنا چاہیے۔ صرف وہ پورٹ فولیو جو افراط زر (Inflation)، شرح سود اور سرکاری قرضوں کے خطرات (Sovereign Debt Risks) سے تحفظ فراہم کرنے کے لیے متنوع (Diversified) ہوں گے. وہ اس غیر یقینی مستقبل میں کامیاب ہو سکیں گے۔

آپ کا کیا خیال ہے؟ کیا بڑے ممالک اس بڑھتے ہوئے قرض کے بحران کا مؤثر طریقے سے انتظام کر پائیں گے؟ یا ہمیں 2030 تک مزید معاشی غیر یقینی صورتحال (Economic Uncertainty) کے لیے تیار رہنا چاہیے؟

Source: https://www.bloomberg.com/asia