عالمی بانڈ مارکیٹ میں شدید مندی، امریکی 30 سالہ بانڈ ییلڈز 2004 کے بعد کی بلند ترین سطح پر

عالمی مارکیٹس میں ایک مرتبہ پھر غیر یقینی صورتحال پیدا ہو گئی ہے کیونکہ Global Bond Rout (عالمی بانڈ مارکیٹ میں فروخت کا تسلسل) شدت اختیار کرتا جا رہا ہے۔ جمعرات کے روز طویل مدت کے لیے امریکی سرکاری قرضوں (US long dated borrowing costs) کی لاگت گزشتہ دو دہائیوں سے زیادہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔

اس مندی کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ سرمایہ کار مضبوط معاشی ترقی، بلند سطح کے سرکاری قرضوں اور بڑھتی ہوئی توانائی کی قیمتوں کے تناظر میں حکومتی بانڈز رکھنے کے لیے زیادہ معاوضے (Greater Compensation) کا مطالبہ کر رہے ہیں۔ ان عوامل نے افراط زر (Inflation) کے خدشات کو مزید ہوا دی ہے۔

Global Bond Rout کی بنیادی وجوہات

عالمی بانڈ مارکیٹ طویل عرصے سے دباؤ کا شکار ہے، جس کی وجہ سے پیداوار (yields) کئی دہائیوں کی بلند ترین سطح پر چلی گئی ہے۔ یاد رہے کہ بانڈ مارکیٹ میں جب قیمتیں گرتی ہیں تو ان کی پیداوار (Yields) میں اضافہ ہوتا ہے۔ ایران کی جنگ کی وجہ سے توانائی کی قیمتیں اوپر گئی ہیں، معیشت توقع سے زیادہ مستحکم رہی ہے، اور سرمایہ کار حکومتوں کے بڑھتے ہوئے اخراجات پر تشویش کا شکار ہیں۔

امریکہ، جو کہ دنیا کی سب سے بڑی اور اہم ترین سرکاری بانڈ مارکیٹ ہے، وہاں 30 سالہ ٹریژری بانڈ کی پیداوار بڑھ کر 5.44 فیصد کے قریب پہنچ گئی جو 2004 کے بعد سب سے زیادہ ہے۔ کاروبار کے دوران کاروباری سرگرمیوں کے بہتر اعداد و شمار سامنے آنے کے بعد وفاقی ادارے (Federal Reserve) کی جانب سے شرح سود میں مزید اضافے کی توقعات بڑھ گئیں، جس سے Global Bond Rout کا یہ طوفان مزید تیز ہو گیا۔

کیا سرمایہ کار اب بھی مطمئن ہیں؟

ابھی تک صورتحال یہ ہے کہ مضبوط معاشی ترقی، شاندار کارپوریٹ منافع اور خاص طور پر مصنوعی ذہانت (AI boom) کے عروج کی وجہ سے ہونے والے بھاری اخراجات کے سبب سرمایہ کاروں نے اس بڑھتی ہوئی پیداوار کو برداشت کر لیا ہے۔ ٹیکنالوجی کا اہم انڈیکس نیسڈاک (Nasdaq) منگل کے روز اپنی ریکارڈ بلند ترین سطح پر بند ہوا۔

تاہم، ادھار لینے کی لاگت اب ایسی سطح پر پہنچ رہی ہے جہاں عالمی مارکیٹس میں ہلچل مچ سکتی ہے اور عام صارفین کو مشکلات کا سامنا ہو سکتا ہے۔ امریکہ میں 30 سالہ مارگیج ریٹس جنگ سے پہلے کے مقابلے میں ایک فیصد زیادہ ہو کر 7 فیصد پر پہنچ چکے ہیں، جو گزشتہ دو سالوں میں سب سے زیادہ ہیں۔

دنیا بھر میں قرضوں کے بڑھتے ہوئے بوجھ کے اثرات

جبکہ مختصر مدت کے ٹریژری بانڈز کی پیداوار شرح سود کی توقعات کی عکاسی کرتی ہے، 30 سالہ پیداوار اس بات کی عکاسی کرتی ہے کہ سرمایہ کار آنے والے برسوں میں حکومتی قرضوں کی مالی اعانت کے لیے کتنے رضامند ہیں۔ دنیا کی بڑی معیشتیں بڑھتے ہوئے اخراجات اور زیادہ شرح سود کے چیلنج سے نبرد آزما ہیں۔

جرمنی کی مالیاتی ایجنسی نے اعلان کیا ہے کہ وہ توقع کرتی ہے کہ 2026 میں وفاقی قرضہ ریکارڈ 525.5 بلین یورو (598 بلین ڈالر) تک پہنچ جائے گا اور اگلے سال مزید بڑھے گا۔ اس کی بڑی وجہ ری فنانسنگ کی ضروریات میں اضافہ اور خصوصی فنڈز کی بڑھتی ہوئی مانگ ہے۔ جرمنی کے 10 سالہ بینچ مارک بنڈ (Bund) کی پیداوار اس ماہ 3.5 فیصد سے اوپر چلی گئی، جو 17 سالوں میں اس کی بلند ترین سطح ہے۔ اسی طرح جاپان کا 10 سالہ بانڈ ییلڈ بھی 1996 کے بعد کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔

تجربہ کار مارکیٹ کے کھلاڑی جانتے ہیں کہ جب فکسڈ انکم مارکیٹ میں اس طرح کا وسیع پیمانے پر بحران پیدا ہوتا ہے، تو یہ صرف حکومتوں کے لیے نہیں بلکہ تمام رسک اثاثوں (risk assets) کے لیے ایک انتباہ ہوتا ہے۔ ایک طویل مدتی ٹریڈر کے طور پر، میں نے دیکھا ہے کہ کس طرح Global Bond Rout کے سگنلز اکثر اسٹاک مارکیٹ کے زوال سے پہلے ظاہر ہوتے ہیں۔

امریکی پالیسی سازوں کے اقدامات اور مستقبل کا منظرنامہ

امریکی وزیر خزانہ اسکاٹ بیسنٹ نے بڑھتی ہوئی borrowing costs کو قابو میں رکھنے کے لیے غیر معمولی اقدامات کیے ہیں۔ اس میں ین کی اوپن مارکیٹ مداخلت شامل ہے تاکہ ٹوکیو کے حکام کو اس مقصد کے لیے ٹریژری فروخت کرنے سے روکا جا سکے، یا 20 اور 30 سالہ قرضوں کی بائ بیک کو وسعت دی جا رہی ہے۔ تاہم، اس کے باوجود ییلڈز میں مسلسل اضافہ جاری ہے۔

نیویارک فیڈرل ریزرو کے صدر جان ولیمز نے کہا ہے کہ امریکی معیشت غیر معمولی لچک کا مظاهرہ کر رہی ہے۔ لیکن سوال یہ پیدا ہوتا ہے کہ آخر یہ شرحیں اور کتنی اوپر جا سکتی ہیں؟

حاصل کلام

Global Bond Rout میں جاری یہ اتھل پتھل اس بات کی عکاس ہے کہ دنیا اب سستے قرضوں کے دور سے باہر آ چکی ہے۔ بڑھتے ہوئے سرکاری قرضے، افراط زر کا مسلسل دباؤ، اور توانائی کی بلند قیمتیں آنے والے دنوں میں عالمی معیشت کی سمت کا تعین کریں گے۔ ایک سرمایہ کار کی حیثیت سے، اس بدلتے ہوئے مالیاتی ماحول میں محتاط حکمت عملی اپنانا ہی کامیابی کی ضمانت ہے۔

آپ کا اس بارے میں کیا خیال ہے؟ کیا عالمی معیشت Global Bond Rout کے اس دباؤ کو برداشت کر پائے گی، یا ہم کسی بڑے مالیاتی بحران کی طرف بڑھ رہے ہیں؟ نیچے کمنٹس میں اپنی رائے کا اظہار ضرور کریں۔

انتباہ

Urdu Markets پر موجود تمام خبریں، تجزیے اور Market Information صرف معلوماتی اور تعلیمی مقصد کے لیے ہیں۔ کسی بھی Trading Decision یا سرمایہ کاری سے پہلے اپنی تحقیق ضرور کریں اور ضرورت پڑنے پر معاشی ماہرین سے رہنمائی حاصل کریں۔ مارکیٹ تیزی سے بدل سکتی ہے، اس لیے ہر فیصلہ سوچ سمجھ کر کریں۔