گولڈ اگست میں 9 فیصد سے زیادہ بڑھنے کے باوجود دباؤ میں بند، Fed اور بلند Yields سے Safe-Haven Demand کو شکست

گولڈ (Gold) نے اگست کا مہینہ میں مجموعی طور پر مضبوط performance کے ساتھ مکمل کیا ہے، لیکن آخری سیشن میں ایک واضح warning دی۔ مشرق وسطیٰ میں U.S.-Iran کشیدگی دوبارہ بڑھنے اور Oil کے $90 سے اوپر نکل جانے کے باوجود Gold Price کو وہ روایتی safe-haven support نہیں مل سکی جس کی عام حالات میں توقع کی جا سکتی ہے۔ اس کے برعکس Federal Reserve کی نئی hawkish pricing اور بلند U.S. Treasury yields مارکیٹ پر زیادہ حاوی ثابت ہوئیں۔

اگست کی مضبوط performance اور آخری سیشن کی کمزوری ایک ساتھ کیوں اہم ہیں؟

COMEX Gold نے اگست میں تقریباً 9.4 فیصد کا اضافہ مکمل کیا۔ یہ headline اپنے آپ میں کافی bullish دکھائی دیتی ہے، لیکن month-end settlement کو صرف ایک ماہانہ percentage کی نظر سے دیکھنا مارکیٹ کے اصل ڈھانچے کو چھپا دیتا ہے۔

Gold آخری سیشن میں گر کر تقریباً دو ہفتوں کی کم ترین سطح کے قریب آ گیا۔ Reuters کے مطابق spot Gold تقریباً 0.4 فیصد کم ہو کر $4,433.19 فی اونس کے قریب ٹریڈ ہو رہا تھا، جبکہ December U.S. Gold futures تقریباً 1.1 فیصد نیچے $4,481.50 پر آ گئے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ اگرچہ اگست کا broader trend بلاشبہ مضبوط رہا، مگر مہینے کا اختتام کسی momentum acceleration کے بجائے ایک سخت macro resistance پر ہوا ہے۔ ستمبر کے ابتدائی منظرنامے کو سمجھنے کے لیے یہ فرق بنیادی اہمیت رکھتا ہے۔

Geopolitical crisis کے باوجود Gold کیوں نہیں بڑھا؟

پیر کے سیشن کا سب سے اہم پہلو سونے کی معمولی گراوٹ نہیں بلکہ وہ مجموعی ماحول تھا جس میں یہ گراوٹ ہوئی۔

امریکہ اور ایران کے درمیان فوجی کارروائیوں کی خبروں کے بعد Brent crude بڑھ کر $90.34 اور U.S. crude $85.51 فی بیرل تک جا پہنچے، یعنی دونوں میں تقریباً 2.5 فیصد کی تیزی آئی۔ عام طور پر اتنی بڑی geopolitical escalation سونے کے لیے فوری safe-haven demand پیدا کرتی ہے۔

لیکن اس بار دوسرا macro channel مارکیٹ پر زیادہ بھاری رہا۔

تیل کی بڑھتی قیمتوں نے inflation کے خدشات کو دوبارہ ہوا دی، جبکہ Federal Reserve Chair Kevin Warsh کے Jackson Hole کے خطاب کے بعد مارکیٹ پہلے ہی ستمبر میں متوقع rate hike کو تیزی سے price in کر رہی تھی۔

Fed funds futures میں September hike کی شرح بڑھ کر تقریباً 64 فیصد تک پہنچ گئی، جو مسٹر وارش کے خطاب سے پہلے محض 35 فیصد تھی۔ یہی گولڈ کے لیے اصل تضاد بن گیا۔ ایک طرف Geopolitical risk نے safe-haven demand پیدا کرنے کی کوشش کی، تو دوسری طرف اسی کشیدگی نے تیل مہنگا کر کے مہنگائی کے خدشات بڑھائے، جس نے مارکیٹ میں شرح سود طویل عرصے تک بلند رکھنے یا نئی سختی کی توقعات کو تقویت دی۔ نتیجہ یہ نکلا کہ سونے کی safe-haven طلب کو شرح سود کے بڑھتے ہوئے دباؤ نے مکمل طور پر جذب کر لیا۔

10-year Treasury yield گولڈ کے لیے زیادہ اہم سگنل بن گئی

U.S. 10-year Treasury yield پیر کے روز بڑھ کر 4.764 فیصد تک پہنچ گئی، جو جنوری 2025 کے بعد کی بلند ترین سطح ہے۔

چونکہ گولڈ ایک non-yielding asset ہے جس پر کوئی سود نہیں ملتا، اس لیے اتنی بلند شرح سود والا ماحول اس کے لیے کبھی آسان نہیں رہتا۔

یہ تعلق کوئی لکیر کا فقیر نہیں ہے اور گولڈ اور ییلڈز ہمیشہ مخالف سمت میں نہیں چلتیں۔ لیکن جب ییلڈز میں اضافہ براہ راست monetary-policy repricing کی وجہ سے ہو رہا ہو اور Dollar بھی گرنے کے بجائے مضبوطی دکھا رہا ہو، تو سونے کو اپنی بلند قیمت برقرار رکھنے کے لیے غیر معمولی طور پر مضبوط safe-haven یا فزیکل ڈیمانڈ درکار ہوتی ہے۔ پیر کے روز مارکیٹ سے یہی confirmation نہیں ملی۔ یہی وجہ ہے کہ صرف جنگی خبریں دیکھ کر سونے میں اندھی تیزی کا اندازہ لگانا غلط ثابت ہوا۔

ریٹیل ٹریڈر کی نفسیات یہاں کیا غلطی کرتی ہے؟

گولڈ ٹریڈنگ میں سب سے عام نفسیاتی غلطی یہ ہوتی ہے کہ ٹریڈر پہلے سے ایک بیانیہ بنا لیتا ہے اور پھر چارٹ پر زبردستی اس کی تصدیق تلاش کرتا ہے۔

مثلاً جنگ ہو رہی ہے اس لیے گولڈ کو لازماً اوپر جانا چاہیے، یا پھر فیڈ سخت ہے اس لیے گولڈ کو لازماً کریش ہونا چاہیے۔ یہ دونوں سوچیں مارکیٹ کا اصل تجزیہ نہیں بلکہ آسان راستے ہیں۔

پیشہ ورانہ انداز میں یہ دیکھا جاتا ہے کہ اس مخصوص وقت میں کون سا transmission channel مارکیٹ پر حاوی ہے۔

پیر کے دن جغرافیائی خطرہ موجود تھا۔ خام تیل نے اس کی تصدیق بھی کی۔ لیکن گولڈ نے اس کا ساتھ نہیں دیا۔

اس واضح فرق کو نظرانداز کرنا ایک بڑی تکنیکی غلطی ہوگی۔ مارکیٹ کا واضح پیغام یہ تھا کہ اس وقت inflation، Fed pricing اور Treasury yields کا دباؤ safe-haven demand سے کہیں زیادہ طاقتور ہے۔ اس کا یہ مطلب ہرگز نہیں کہ جغرافیائی خطرات کا اثر ختم ہو چکا ہے، بلکہ اس کا مطلب یہ ہے کہ اسے سونے کی قیمت کا بنیادی محرک بننے کے لیے مزید تصدیق کی ضرورت ہے۔

اگست کی 9 فیصد سے زیادہ تیزی پھر کیا بتاتی ہے؟

ماہانہ کارکردگی کو بھی یکسر نظرانداز نہیں کیا جا سکتا۔

پورے مہینے میں تقریباً 9.4 فیصد کا اضافہ یہ واضح کرتا ہے کہ سونے کا مجموعی demand structure صرف ایک سیشن کی کمزوری سے ختم نہیں ہوا۔ یہاں ٹائم فریم کا خیال رکھنا ضروری ہے۔

Daily سیشن کے لیول پر مومنٹم کمزور ہوا ہے، لیکن Monthly بنیاد پر اگست کی تیزی بدستور اپنی جگہ قائم ہے۔ اسی لیے پیر کی گراوٹ کو نہ تو فوری طور پر لانگ ٹرم مندی کا آغاز کہا جا سکتا ہے اور نہ ہی اگست کا اضافہ دیکھ کر یہ فرض کیا جا سکتا ہے کہ ستمبر میں قیمتیں بغیر رکے اوپر ہی جاتی رہیں گی۔

ستمبر کا اصل فیصلہ کہاں ہوگا؟

سونے کے لیے اگلا بڑا امتحان U.S. labor market کا ڈیٹا ہوگا۔

Reuters کے مطابق جمعہ کو آنے والی August payroll report میں ماہرین تقریباً 58,000 نئی ملازمتوں کی توقع کر رہے ہیں، جبکہ جولائی میں 23,000 کی کمی رپورٹ ہوئی تھی۔ Unemployment rate تقریباً 4.1 فیصد رہنے کی توقع ہے۔ اس کے بعد 11 ستمبر کی U.S. inflation report فیڈ کی پالیسی توقعات کے لیے اگلا فیصلہ کن موڑ ہوگی۔

گولڈ کے لیے آگے کا منظرنامہ بالکل واضح ہے۔

اگر payrolls کے اعداد کمزور آتے ہیں، yields میں کمی آتی ہے اور ستمبر میں ریٹ بڑھنے کے امکانات واضح طور پر گھٹ جاتے ہیں، تو سونے کو دوبارہ مانیٹری پالیسی کی جانب سے سہارا ملے گا۔

اگر روزگار کا ڈیٹا مضبوط رہتا ہے اور تیل کی وجہ سے مہنگائی کا دباؤ برقرار رہتا ہے تو بلند Treasury yields سونے کی ریکوری کو روکے رکھیں گی۔

اور اگر جغرافیائی کشیدگی مزید بڑھنے کے باوجود سونا اوپر جانے سے انکار کرتا ہے، تو یہ اس بات کا حتمی ثبوت ہوگا کہ مارکیٹ پر اس وقت سیف ہیون ڈیمانڈ کے مقابلے میں شرح سود کا اثر مکمل طور پر حاوی ہے۔

گولڈ کے لیے صرف لیولز نہیں، آپسی تعلق اہم ہے

ستمبر میں محض سپورٹ اور مزاحمت کی لکیریں کھینچنا کافی نہیں ہوگا۔ اصل توجہ ان بنیادی تعلقات پر رکھنی ہوگی۔

گولڈ بمقابلہ 10-year yield

گولڈ بمقابلہ Fed hike probability

گولڈ بمقابلہ Dollar

اور گولڈ بمقابلہ Geopolitical escalation

اگر جغرافیائی خطرات بڑھنے کے دوران ییلڈز نیچے گرتی ہیں تو سونے کے لیے ماحول سازگار ہوگا۔ لیکن اگر کشیدگی کی وجہ سے تیل مہنگا ہوتا ہے اور مہنگائی کے ڈر سے ییلڈز اوپر چلی جاتی ہیں تو وہی بحران الٹا سونے پر شدید دباؤ ڈالے گا۔

اگست کی کلوزنگ کا اصل سبق یہی ہے کہ سونا ایک مضبوط مہینہ بند کر کے نکلا ہے، مگر آخری سیشن نے ثابت کر دیا ہے کہ ستمبر میں صرف خوف کے نام پر خریداری نہیں چلے گی۔ مارکیٹ کو شرح سود اور ییلڈز کی طرف سے بھی تصدیق درکار ہوگی۔